Le compagnie aeree indiane affrontano un calo degli utili a causa del rincaro del carburante e della volatilità dei cambi

Il settore dell'aviazione indiana si sta preparando a un anno fiscale impegnativo, poiché una combinazione di tensioni geopolitiche e mutamenti macroeconomici minaccia di comprimere i margini di profitto. Secondo un recente rapporto di Crisil, si prevede che gli utili operativi dei vettori nazionali subiranno una contrazione del 10-15% a causa dell'aumento dei costi e delle pressioni esterne.

Il crescente onere del carburante per turbine aeronautiche (ATF)

I costi del carburante rimangono la variabile più significativa per la redditività delle compagnie aeree. In condizioni operative normali, il carburante per jet rappresenta tipicamente circa il 40% delle spese operative totali di una compagnia aerea; tuttavia, durante periodi di estrema volatilità del mercato, questa quota può salire fino a quasi il 60%.

Il conflitto in corso in Medio Oriente ha spinto i prezzi globali dell'ATF a oltre il 50% in più rispetto ai livelli pre-conflitto. Sebbene i prezzi si siano recentemente moderati, passando da un picco di circa 145 dollari al barile (come visto all'inizio di giugno) a meno di 125 dollari, rimangono significativamente più alti della media di 90 dollari registrata nell'anno fiscale precedente. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer di Crisil Ratings, ha osservato che, nonostante la moderazione prevista, i costi del carburante rimarranno probabilmente elevati rispetto all'anno scorso, mantenendo la pressione sui margini delle compagnie aeree.

Costi di leasing e deprezzamento della rupia stringono la morsa

Oltre al carburante, le compagnie aeree indiane devono affrontare altri due critici venti contrari finanziari: l'aumento dei canoni di leasing e l'indebolimento della rupia. Poiché i vettori nazionali stanno espandendo aggressivamente le proprie flotte per soddisfare la crescente domanda, si prevede che le spese di leasing aumenteranno di circa il 15%, raggiungendo una stima di 27.000-28.000 crore di rupie in questo anno fiscale.

Inoltre, il deprezzamento della rupia indiana ha intensificato i costi operativi. Poiché la stragrande maggioranza delle spese del settore aeronautico — inclusi carburante, manutenzione degli aeromobili e pagamenti del leasing — è denominata in valuta estera, l'indebolimento della rupia gonfia direttamente i costi delle operazioni. Questa combinazione di crescenti uscite e utili operativi in moderazione potrebbe indebolire la capacità delle compagnie aeree di onorare i propri leasing utilizzando esclusivamente le proprie risorse interne.

Turbolenze globali e prospettive per gli utili

La difficoltà non è esclusiva dell'India; anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sui profitti globali delle compagnie aeree per il 2026. L'IATA indica un "doppio colpo" dovuto al significativo aumento dei prezzi del carburante per jet e alle interruzioni operative nella regione del Golfo.

Nonostante questi venti contrari, la domanda di passeggeri rimane notevolmente resiliente. Sebbene i vincoli di capacità e gli elevati costi possano mantenere i prezzi dei biglietti aerei elevati per i viaggiatori, la preoccupazione principale per gli operatori del settore rimane la stabilizzazione dell'utile netto. Per i vettori indiani, l'utile operativo combinato è ora stimato in calo tra i 16.000 e i 17.000 crore di rupie, rispetto ai 19.000 crore registrati nell'anno finanziario precedente.

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