Індійські авіакомпанії стикаються зі спадом прибутків на тлі стрибків цін на пальне та волатильності валютних курсів

Індійський авіаційний сектор готується до складного фінансового року, оскільки поєднання геополітичної напруженості та макроекономічних труднощів загрожує прибутковості. Нещодавній звіт Crisil свідчить про те, що операційний прибуток вітчизняних перевізників може знизитися на 10–15 відсотків через зростання витрат і зовнішній тиск.

Зростання вартості ATF суттєво тисне на маржу

Авіаційне турбінне паливо (ATF) залишається найважливішою змінною статтею витрат авіакомпаній. За нормальних ринкових умов витрати на реактивне паливо зазвичай становлять приблизно 40 відсотків від операційних витрат авіакомпанії; проте в періоди екстремальної волатильності ця частка може зрости майже до 60 відсотків.

Поточний конфлікт на Близькому Сході підняв світові ціни на ATF на понад 50 відсотків вище доконфліктного рівня. Хоча ціни знизилися з пікового значення $145 за барель на початку червня до рівня нижче $125, вони залишаються значно вищими за середній показник у $90, зафіксований у попередньому фінансовому році. За оцінками Crisil, сукупний операційний прибуток вітчизняних авіакомпаній цього року може впасти до 16 000–17 000 крор рупій, порівняно з 19 000 крор рупій у попередньому фінансовому році.

Подвійний удар: орендна плата за лізинг та знецінення рупії

Окрім пального, індійські перевізники борються зі зростанням витрат на капітал та валютними коливаннями. Оскільки авіакомпанії активно розширюють свій флот, щоб задовольнити зростаючий попит, прогнозується, що витрати на оренду лізингового майна зростуть приблизно на 15 відсотків і сягнуть оціночно 27 000–28 000 крор рупій у цьому фінансовому році. Це зростання у поєднанні зі скороченням операційного прибутку може послабити здатність авіакомпаній обслуговувати ці лізинги лише за рахунок власних накопичень.

Ситуацію погіршує знецінення індійської рупії. Оскільки значна частина витрат авіакомпаній — включаючи лізинг повітряних суден, технічне обслуговування та пальне — номінована в іноземних валютах, ослаблення рупії посилило фінансовий тягар на вітчизняних операторів.

Глобальна турбулентність та стійкість попиту

Ця проблема не притаманна лише Індії; Міжнародна асоціація повітряного транспорту (IATA) також знизила свої прогнози глобального прибутку авіакомпаній на 2026 рік. Генеральний директор IATA Віллі Волш назвав значне зростання цін на авіаційне паливо та операційні збої в регіоні Перської затоки основними чинниками цього глобального сповільнення.

Попри ці фінансові труднощі, у поведінці пасажирів є позитивні тенденції. Глобальний і внутрішній попит на авіаперевезення залишається стійким, і очікується продовження активного зростання трафіку. Хоча високі витрати та обмеження пропускної здатності можуть утримувати ціни на квитки на високому рівні, головним викликом для авіакомпаній стане управління тиском між зростаючими операційними витратами та обмеженою можливістю повністю перекласти ці витрати на споживача.

Основні висновки

• Прогноз прибутку: Очікується, що операційний прибуток внутрішніх авіакомпаній впаде на 10–15%, досягнувши прогнозованого рівня 16 000–17 000 крор рупій у цьому фінансовому році.
• Чинники витрат: Зростання цін на авіаційне пальне (ATF), що перевищує середній показник попереднього року у 90 доларів США, та 15-відсоткове збільшення витрат на оренду є основними факторами, що знижують маржинальність.
• Макроекономічний тиск: Знецінення рупії значно підвищує вартість витрат, номінованих в іноземній валюті, таких як технічне обслуговування та оренда літаків.