Les compagnies aériennes indiennes font face à une chute des bénéfices face à l'envolée des prix du carburant et à la volatilité des devises

Le secteur de l'aviation indienne se prépare à un exercice fiscal difficile, car la combinaison de tensions géopolitiques et de vents contraires macroéconomiques menace les résultats nets. Un rapport récent de Crisil suggère que les transporteurs nationaux pourraient voir leurs bénéfices d'exploitation diminuer de 10 à 15 % en raison de la hausse des coûts et des pressions externes.

La hausse des coûts de l'ATF pèse lourdement sur les marges

Le carburant pour turbine d'aviation (ATF - Aviation Turbine Fuel) reste la dépense variable la plus importante pour les compagnies aériennes. Dans des conditions de marché normales, le carburant pour jet représente généralement environ 40 % des dépenses d'exploitation d'une compagnie aérienne ; cependant, lors de périodes de volatilité extrême, cette part peut grimper à près de 60 %.

Le conflit actuel au Moyen-Orient a propulsé les prix mondiaux de l'ATF à plus de 50 % au-dessus des niveaux précédant le conflit. Bien que les prix se soient modérés, passant d'un pic de 145 $ le baril début juin à moins de 125 $, ils restent nettement supérieurs à la moyenne de 90 $ enregistrée lors de l'exercice précédent. Crisil estime que le bénéfice d'exploitation combiné des compagnies aériennes nationales pourrait chuter entre 16 000 et 17 000 crores de roupies cette année, contre les 19 000 crores de roupies enregistrés lors de l'exercice précédent.

Le double coup dur des loyers de leasing et de la dépréciation de la roupie

Au-delà du carburant, les transporteurs indiens sont aux prises avec la hausse des coûts du capital et les fluctuations monétaires. Alors que les compagnies aériennes poursuivent agressivement l'expansion de leur flotte pour répondre à la demande croissante, les dépenses de location (leasing) devraient augmenter d'environ 15 %, pour atteindre un montant estimé à 27 000–28 000 crores de roupies cet exercice. Cette augmentation, couplée à la diminution des bénéfices d'exploitation, pourrait affaiblir la capacité des compagnies aériennes à honorer ces contrats de location en utilisant uniquement leur autofinancement.

À ces problèmes s'ajoute la dépréciation de la roupie indienne. Étant donné qu'une part massive des dépenses des compagnies aériennes — y compris les contrats de location d'avions, la maintenance et le carburant — est libellée en devises étrangères, l'affaiblissement de la roupie a intensifié la charge des coûts pour les opérateurs nationaux.

Turbulences mondiales et résilience de la demande

Cette difficulté n'est pas propre à l'Inde ; l'Association internationale du transport aérien (IATA) a également revu à la baisse ses prévisions de bénéfices mondiaux pour les compagnies aériennes pour 2026. Le directeur général de l'IATA, Willie Walsh, a désigné la hausse significative du prix du carburant aviation et les perturbations opérationnelles dans la région du Golfe comme les principaux moteurs de ce ralentissement mondial.

Malgré ces tensions financières, le comportement des passagers offre une lueur d'espoir. La demande mondiale et nationale pour le transport aérien reste résiliente, et une forte croissance du trafic devrait se poursuivre. Bien que les coûts élevés et les contraintes de capacité puissent maintenir des tarifs de billets élevés, le principal défi pour les compagnies aériennes sera de gérer l'effet de ciseau entre l'augmentation des coûts opérationnels et la capacité limitée à répercuter l'intégralité de ces coûts sur le consommateur.

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