Les compagnies aériennes indiennes font face à une chute des bénéfices face à la flambée des prix du carburant et à la volatilité des devises

Le secteur de l'aviation indienne se prépare à un exercice fiscal difficile, car la combinaison de tensions géopolitiques et de vents contraires macroéconomiques menace les résultats nets. Selon un rapport récent de Crisil, les transporteurs nationaux devraient voir leurs bénéfices d'exploitation diminuer de 10 à 15 % en raison de la hausse des coûts opérationnels.

Le lourd fardeau du carburant pour turbine d'aviation (ATF)

Le carburant demeure la principale dépense variable des compagnies aériennes indiennes, représentant généralement 40 % des coûts d'exploitation dans des conditions stables. Toutefois, lors de périodes de forte volatilité des marchés, cette part peut grimper jusqu'à près de 60 %.

Le conflit en cours au Moyen-Orient a propulsé les prix mondiaux de l'ATF à plus de 50 % au-dessus des niveaux précédant le conflit. Bien que les prix se soient modérés, passant d'un pic d'environ 145 $ le baril début juin à moins de 125 $, ils restent nettement supérieurs à la moyenne de 90 $ le baril de l'exercice précédent. Manish Gupta, Deputy Chief Ratings Officer chez Crisil Ratings, a noté que même avec la modération attendue, les coûts du carburant resteront élevés par rapport à l'année dernière, maintenant les marges sous une pression constante.

Dépréciation des devises et hausse des frais de leasing

Au-delà du carburant, les transporteurs indiens mènent une bataille sur deux fronts : la dépréciation des devises et les coûts d'expansion de la flotte. Comme la grande majorité des dépenses aériennes — y compris la maintenance des avions, le carburant et le leasing — sont libellées en devises étrangères, l'affaiblissement de la roupie indienne a intensifié les pressions sur les coûts.

Simultanément, les stratégies agressives d'expansion de la flotte adoptées par les acteurs nationaux font grimper les dépenses de leasing. Crisil estime que les frais de location augmenteront d'environ 15 %, pour atteindre entre 27 000 et 28 000 crores de roupies au cours de cet exercice. Cette poussée des coûts fixes, combinée à la modération des bénéfices d'exploitation, pourrait potentiellement affaiblir la capacité des compagnies aériennes à honorer leurs contrats de leasing par le biais de leurs fonds propres.

Une tendance mondiale de turbulences sectorielles

La lutte des compagnies aériennes indiennes reflète une tendance mondiale plus large. L'Association internationale du transport aérien (IATA) a également abaissé ses prévisions de bénéfices mondiaux des compagnies aériennes pour 2026, citant des perturbations similaires dans la région du Golfe et l'imprévisibilité des coûts du carburant pour aviation.

Bien que la demande de passagers reste résiliente à l'échelle mondiale, offrant une lueur d'espoir grâce à une forte croissance du trafic, le secteur est pris en étau. La combinaison de l'augmentation des dépenses opérationnelles et des contraintes de capacité est susceptible de maintenir les tarifs aériens à un niveau élevé, alors même que les compagnies aériennes peinent à préserver leur rentabilité.

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