燃油价格飙升与外汇波动，印度航空公司面临利润下滑

印度航空业正准备迎接充满挑战的一个财年，因为地缘政治紧张局势和宏观经济逆风的共同作用威胁着企业的净利润。根据 Crisil 最近的一份报告，由于运营成本上升，国内航空公司的营业利润预计将下降 10-15%。

航空涡轮燃料 (ATF) 的沉重负担

燃油仍然是印度航空公司最大的单一变动成本，在稳定条件下通常占运营成本的 40%。然而，在市场剧烈波动期间，这一比例可能飙升至近 60%。

中东持续的冲突已导致全球 ATF 价格较冲突前水平上涨了 50% 以上。虽然价格已从 6 月初约每桶 145 美元的峰值回落至 125 美元以下，但仍显著高于上一财年每桶 90 美元的平均水平。Crisil Ratings 副首席评级官 Manish Gupta 指出，即使价格预计会趋于平缓，燃油成本与去年相比仍将维持在高位，使利润率面临持续压力。

外汇贬值与租赁费用上升

除了燃油之外，印度航空公司还在应对货币贬值和机队扩张成本这两方面的挑战。由于绝大多数航空公司支出——包括飞机维护、燃油和租赁——都以外币计价，印度卢比的走弱加剧了成本压力。

与此同时，国内航空公司采取的激进机队扩张战略正在推高租赁费用。Crisil 估计，本财年的租赁费用将增长约 15%，达到 27,000 亿卢比至 28,000 亿卢比之间。固定成本的激增，结合营业利润的放缓，可能会削弱航空公司通过内部积累偿还租赁款项的能力。

行业动荡的全球趋势

印度航空公司的困境反映了更广泛的全球趋势。国际航空运输协会 (IATA) 也下调了其 2026 年全球航空公司利润预测，理由是海湾地区出现了类似的干扰以及难以预测的喷气燃料成本。

虽然全球旅客需求保持韧性，通过强劲的客流量增长带来了一线希望，但该行业正面临挤压。运营成本上升与运力受限的共同作用，可能会使机票价格维持在高位，即便航空公司正努力维持盈利能力。

核心要点