Индийские авиакомпании сталкиваются с падением прибыли на фоне скачков цен на топливо и волатильности валютных курсов

Индийский авиационный сектор готовится к сложному финансовому году, так как сочетание геополитической напряженности и макроэкономических трудностей угрожает прибыли компаний. Согласно недавнему отчету Crisil, ожидается, что операционная прибыль отечественных перевозчиков снизится на 10–15% из-за роста операционных расходов.

Тяжелое бремя авиационного керосина (ATF)

Топливо остается самой крупной переменной статьей расходов индийских авиакомпаний, обычно составляя 40% операционных затрат в стабильных условиях. Однако в периоды экстремальной рыночной волатильности эта доля может взлететь почти до 60%.

Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул мировые цены на авиационный керосин более чем на 50% выше доконфликтного уровня. Хотя цены снизились с пика примерно в 145 долларов за баррель в начале июня до уровня ниже 125 долларов, они остаются значительно выше среднего показателя предыдущего финансового года, составлявшего 90 долларов за баррель. Маниш Гупта, заместитель главного директора по рейтингам в Crisil Ratings, отметил, что даже при ожидаемом снижении затраты на топливо останутся высокими по сравнению с прошлым годом, что будет оказывать постоянное давление на маржу.

Обесценивание валюты и рост расходов на лизинг

Помимо топлива, индийские перевозчики ведут борьбу на два фронта: против обесценивания валюты и расходов на расширение авиапарка. Поскольку подавляющее большинство расходов авиакомпаний — включая техническое обслуживание самолетов, топливо и лизинг — номинировано в иностранных валютах, ослабление индийской рупии усилило давление на издержки.

Одновременно с этим агрессивные стратегии расширения парка, принятые отечественными игроками, ведут к росту расходов на лизинг. По оценкам Crisil, расходы на аренду вырастут примерно на 15%, составив в этом финансовом году от 27 000 до 28 000 крор рупий. Этот резкий рост постоянных затрат в сочетании с сокращением операционной прибыли может ослабить способность авиакомпаний обслуживать свои лизинговые обязательства за счет собственных средств.

Глобальный тренд отраслевой турбулентности

Трудности индийских авиакомпаний отражают более широкую глобальную тенденцию. Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) также снизила прогноз мировой прибыли авиакомпаний на 2026 год, сославшись на аналогичные потрясения в регионе Персидского залива и непредсказуемые цены на авиационное топливо.

Несмотря на то, что мировой спрос на пассажирские перевозки остается устойчивым, служа проблеском надежды за счет активного роста трафика, отрасль оказалась в тисках. Сочетание растущих операционных расходов и ограничений пропускной способности, вероятно, будет поддерживать высокие цены на авиабилеты, даже когда авиакомпании будут бороться за сохранение прибыльности.

Основные выводы

• Прогноз прибыли: Прогнозируется, что совокупная операционная прибыль отечественных авиакомпаний снизится до 16 000–17 000 крор рупий по сравнению с 19 000 крор рупий в предыдущем финансовом году.
• Факторы роста затрат: Основными причинами сокращения маржи являются рост цен на авиационное топливо (ATF), на долю которого приходится до 60% операционных расходов, и 15-процентное увеличение арендной платы.
• Макроэкономические препятствия: Обесценивание рупии увеличивает стоимость расходов, номинированных в иностранной валюте, включая техническое обслуживание и топливо.