Индийские авиакомпании сталкиваются с падением прибыли на фоне скачков цен на топливо и волатильности валютных курсов

Индийский авиационный сектор готовится к сложному финансовому году, так как сочетание геополитической напряженности и макроэкономических сдвигов ставит под угрозу финансовые показатели компаний. Недавний отчет Crisil указывает на то, что отечественных перевозчиков ожидает значительное сокращение операционной прибыли из-за роста издержек и обесценивания национальной валюты.

Прогноз прибыльности: ожидаемое снижение на 15%

Ожидается, что в текущем финансовом году совокупная операционная прибыль отечественных авиакомпаний упадет на 10–15%. По данным Crisil, общая операционная прибыль сектора, по прогнозам, снизится до уровня от 16 000 до 17 000 крор рупий по сравнению с примерно 19 000 крор рупий, зафиксированными в предыдущем финансовом году.

Эта нисходящая тенденция обусловлена «идеальным штормом»: высокими ценами на авиационное топливо (ATF), ограничениями воздушного пространства, вызванными региональными конфликтами, и ослаблением индийской рупии. Хотя разрешение конфликта на Ближнем Востоке может принести некоторое облегчение, в отчете отмечается, что возможности повышать тарифы на перевозки пассажиров для компенсации этих затрат остаются ограниченными.

Бремя затрат на авиатопливо и геополитическое влияние

Топливо остается важнейшим переменным фактором в экономике авиакомпаний. В обычных условиях затраты на реактивное топливо составляют почти 40% операционных расходов авиакомпании, однако в периоды экстремальной рыночной волатильности эта доля может вырасти до 60%.

Конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул мировые цены на авиатопливо более чем на 50% выше уровней, предшествовавших конфликту. Хотя цены снизились с пика примерно в 145 долларов за баррель, наблюдавшегося в начале июня, до уровня ниже 125 долларов, они остаются значительно выше среднего показателя в 90 долларов за баррель, зафиксированного в прошлом финансовом году. Маниш Гупта, заместитель директора по рейтингам в Crisil Ratings, отметил, что даже при некотором снижении затраты на топливо останутся высокими по сравнению с предыдущими периодами.

Рост стоимости лизинга и обесценивание рупии

Помимо топлива, индийские перевозчики сталкиваются с усилением давления еще по двум финансовым направлениям: арендным платежом по лизингу и волатильностью валютных курсов.

Поскольку авиакомпании агрессивно расширяют свои парки для удовлетворения растущего спроса, ожидается, что расходы на аренду вырастут примерно на 15%, достигнув оценочных ₹27 000–₹28 000 крор в этом финансовом году. Этот рост постоянных затрат в сочетании с сокращением маржи может ослабить способность авиакомпаний обслуживать свои лизинговые обязательства за счет собственных средств.

Кроме того, обесценивание рупии добавило дополнительный уровень сложности. Поскольку значительная часть расходов авиакомпаний — включая топливо, техническое обслуживание самолетов и лизинговые платежи — номинирована в иностранной валюте, ослабление рупии напрямую увеличивает операционные расходы индийских перевозчиков.

Глобальный контекст и устойчивость

Эта проблема характерна не только для Индии. Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) также снизила свои прогнозы глобальной прибыли авиакомпаний на 2026 год, ссылаясь на то же двойное давление: высокие цены на авиационное топливо и сбои в маршрутах полетов в регионе Персидского залива. Несмотря на эти неблагоприятные факторы, спрос со стороны пассажиров остается удивительно устойчивым, что дает надежду на активный рост пассажиропотока, даже несмотря на сохраняющееся давление на прибыльность.

Основные выводы