Прибыль индийских авиакомпаний падает на фоне роста цен на топливо и валютных рисков

Индийский авиационный сектор готовится к сложному финансовому году, поскольку геополитическая напряженность и колебания валютных курсов снижают маржу прибыли. Согласно недавнему отчету Crisil, ожидается значительное снижение операционной прибыли отечественных перевозчиков из-за «идеального шторма», вызванного высокими ценами на топливо и растущими операционными расходами.

Ожидается снижение операционной прибыли на 15%

Отечественная авиационная промышленность переживает период интенсивного финансового давления. По оценкам Crisil, совокупная операционная прибыль индийских авиакомпаний в текущем финансовом году может упасть до уровня от 16 000 до 17 000 крор рупий. Это представляет собой заметное снижение по сравнению с примерно 19 000 крор рупий, зафиксированными в предыдущем финансовом году.

Несмотря на то, что спрос со стороны пассажиров остается устойчивым, авиакомпаниям трудно перекладывать эти растущие расходы на потребителей, что ведет к сокращению маржи. Эта тенденция отражает глобальные проблемы: Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) также снизила свои прогнозы мировой прибыли авиакомпаний из-за аналогичных геополитических потрясений.

Тяжелое бремя авиационного керосина (ATF)

Затраты на топливо остаются крупнейшей переменной величиной в структуре расходов авиакомпаний. В обычных условиях на авиационное топливо приходится примерно 40% операционных расходов, однако в периоды экстремальной волатильности эта доля может вырасти почти до 60%.

Конфликт на Ближнем Востоке сыграл решающую роль в этой волатильности, подтолкнув мировые цены на авиационный керосин (ATF) более чем на 50% выше уровней, предшествовавших конфликту. Хотя цены снизились с пика около 145 долларов за баррель в начале июня до текущих значений ниже 125 долларов, они остаются значительно выше среднего показателя в 90 долларов, наблюдавшегося в предыдущем финансовом году. Хотя потенциальное разрешение конфликта или открытие Ормузского пролива может снизить эти расходы, ожидается, что «новая норма» цен на топливо останется на высоком уровне.

Обесценивание валюты и рост лизинговых платежей

Помимо топлива, на балансы авиакомпаний сильно давят два других важных фактора: обесценивание индийской рупии и рост стоимости лизинга.

Поскольку значительная часть расходов авиакомпаний — включая техническое обслуживание самолетов, топливо и арендные платежи — номинирована в иностранной валюте, ослабление рупии усилило давление на издержки. Одновременно с этим, поскольку индийские перевозчики агрессивно расширяют свои парки для удовлетворения растущего спроса, ожидается, что расходы на аренду вырастут примерно на 15%, достигнув в этом финансовом году оценочных ₹27 000–₹28 000 крор. Такое сочетание растущих расходов и снижающейся прибыли может ослабить способность авиакомпаний обслуживать свои лизинговые обязательства исключительно за счет собственных средств.

Основные выводы