연료비 및 외환 압박 증가로 인한 인도 항공사 수익 급감

지정학적 긴장과 환율 변동으로 인해 수익 마진이 압박을 받으면서 인도 항공 부문이 힘겨운 회계연도를 준비하고 있습니다. Crisil의 최근 보고서에 따르면, 높은 연료비와 운영 비용 상승이라는 '퍼펙트 스톰(perfect storm)'으로 인해 국내 항공사들의 영업 이익이 크게 감소할 것으로 예상됩니다.

영업 이익 15% 감소 전망

국내 항공 산업은 극심한 재정적 압박의 시기를 지나고 있습니다. Crisil은 이번 회계연도 인도 항공사들의 합산 영업 이익이 16,000억 루피에서 17,000억 루피 사이로 떨어질 수 있다고 추정합니다. 이는 지난 회계연도에 기록된 약 19,000억 루피에서 눈에 띄게 감소한 수치입니다.

여객 수요는 회복력을 유지하고 있지만, 항공사들이 이러한 비용 상승분을 소비자에게 전가하는 데 어려움을 겪으면서 마진 축소로 이어지고 있습니다. 이러한 추세는 글로벌 시장의 도전 과제와도 맞닿아 있으며, 국제항공운송협회(IATA) 또한 유사한 지정학적 혼란으로 인해 전 세계 항공사 수익 전망치를 하향 조정했습니다.

항공유(ATF)의 막대한 부담

연료비는 항공사 비용 구조에서 가장 큰 변수로 남아 있습니다. 정상적인 상황에서 항공유는 운영 비용의 약 40%를 차지하지만, 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 거의 60%까지 치솟을 수 있습니다.

중동 분쟁은 이러한 변동성에 결정적인 역할을 하며 글로벌 항공유 가격을 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 끌어올렸습니다. 가격이 6월 초 배럴당 약 145달러의 정점에서 현재 125달러 미만으로 완화되기는 했으나, 지난 회계연도의 평균치인 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다. 분쟁의 잠재적 해결이나 호르무즈 해협의 재개방이 비용을 완화할 수도 있겠지만, 연료 가격의 '뉴 노멀(new normal)'은 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

외환 가치 하락 및 리스료 상승

연료 외에도 인도 루피화의 가치 하락과 리스 비용 상승이라는 두 가지 주요 요인이 항공사의 재무 상태에 큰 부담을 주고 있습니다.

Because a significant portion of airline expenditures—including aircraft maintenance, fuel, and lease payments—is denominated in foreign currencies, the weakening rupee has intensified cost pressures. Simultaneously, as Indian carriers aggressively expand their fleets to meet growing demand, lease rental expenses are projected to rise by approximately 15%, reaching an estimated ₹27,000–₹28,000 crore this fiscal year. This combination of rising costs and moderating profits may weaken the ability of airlines to service their leases through internal accruals alone.

Key Takeaways