Индийские авиакомпании сталкиваются с падением прибыли из-за цен на топливо и валютных колебаний
Индийский авиационный сектор готовится к сложному финансовому году, так как геополитическая напряженность и волатильность валют снижают маржинальность. Недавний отчет Crisil предполагает, что отечественные перевозчики могут столкнуться со значительным снижением операционной прибыли из-за сочетания растущих цен на топливо и внешнего экономического давления.
Прогнозы прибыльности под давлением
Согласно отчету рейтингового агентства Crisil, ожидается, что совокупная операционная прибыль индийских внутренних авиакомпаний в этом финансовом году упадет на 10–15%. Если в прошлом финансовом году отрасль зафиксировала операционную прибыль в размере около 19 000 крор рупий, то теперь прогнозируется ее снижение до уровня между 16 000 и 17 000 крор рупий.
Это снижение в первую очередь вызвано неспособностью авиакомпаний полностью переложить возросшие расходы на пассажиров через повышение тарифов, а также необходимостью рационализации мощностей. Даже если конфликт на Ближнем Востоке утихнет, в отчете отмечается, что структурное повышение затрат может сохраниться.
Двойной удар: авиационное топливо и валютные курсы
Авиационное топливо (ATF) остается самой значительной переменной статьей расходов авиакомпаний. В нормальных условиях на реактивное топливо приходится примерно 40% операционных расходов, но в периоды экстремальной волатильности эта доля может взлететь почти до 60%. Конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул мировые цены на ATF более чем на 50% выше уровней, предшествовавших конфликту. Хотя цены снизились с пика в 145 долларов за баррель до уровня ниже 125 долларов, они остаются существенно выше среднего показателя в 90 долларов, наблюдавшегося в прошлом финансовом году.
К этому бремени добавляется обесценивание индийской рупии. Поскольку подавляющее большинство расходов авиакомпаний — включая аренду самолетов, техническое обслуживание и топливо — номинировано в иностранных валютах, ослабление рупии значительно увеличивает операционные расходы индийских перевозчиков.
Рост стоимости лизинга и расширение флота
Хотя авиакомпании агрессивно расширяют свои парки для удовлетворения растущего спроса, этот рост обходится дорого. Ожидается, что расходы на лизинговые платежи в этом финансовом году вырастут примерно на 15%, достигнув оценочных 27 000–28 000 крор рупий.
Crisil предупреждает, что сочетание замедляющейся операционной прибыли и растущих лизинговых обязательств может ослабить способность авиакомпаний обслуживать эти обязательства исключительно за счет собственных средств. Хотя решение правительства ограничить рост цен на внутреннее авиационное топливо (ATF) на уровне 25% (вступает в силу с 1 апреля 2026 года) обеспечивает некоторую долгосрочную страховку, текущая финансовая нагрузка остается острой.
Глобальный контекст: сектор в состоянии турбулентности
Проблемы в Индии отражают общемировую тенденцию. Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) также снизила свои прогнозы глобальной прибыли авиакомпаний на 2026 год. Генеральный директор IATA Уилли Уолш подчеркнул, что одновременный скачок цен на авиационное топливо и перебои в авиамаршрутах в регионе Персидского залива создали для отрасли «идеальный шторм». Несмотря на эти трудности, спрос со стороны пассажиров остается устойчивым, что говорит о том, что, хотя прибыльность и находится под давлением, базовый рост пассажиропотока сохраняется.
Основные выводы
- Снижение прибыли: Прогнозируется, что операционная прибыль внутренних авиакомпаний в этом финансовом году упадет с 19 000 крор рупий до 16 000 крор рупий.
- Факторы роста затрат: Высокие цены на ATF (достигающие пика в 145 долларов за баррель) и растущая арендная плата за лизинг (ожидается, что она достигнет 28 000 крор рупий) являются основными факторами, подрывающими маржу.
- Влияние валютного курса: Обесценивание рупии увеличивает расходы, поскольку основные статьи затрат, такие как техническое обслуживание и топливо, оплачиваются в иностранной валюте.