Indiase luchtvaartmaatschappijen kampen met winstdaling door stijgende brandstofkosten en wisselkoersschommelingen

De Indiase luchtvaartsector bereidt zich voor op een uitdagend boekjaar, aangezien geopolitieke spanningen en valutaschommelingen de marges onder druk zetten. Een recent rapport van Crisil suggereert dat binnenlandse luchtvaartmaatschappijen een aanzienlijke daling van de operationele winst kunnen zien door een combinatie van stijgende brandstofkosten en externe economische druk.

Winstverwachtingen onder druk

Volgens een rapport van ratingbureau Crisil wordt verwacht dat de gecombineerde operationele winst van Indiase binnenlandse luchtvaartmaatschappijen dit boekjaar met 10% tot 15% zal dalen. Waar de sector in het vorige boekjaar een operationele winst van ongeveer Rs 19.000 crore boekte, wordt nu voorspeld dat dit bedrag zal dalen naar tussen de Rs 16.000 crore en Rs 17.000 crore.

Deze daling wordt voornamelijk veroorzaakt door het onvermogen van luchtvaartmaatschappijen om de volledige omvang van de stijgende kosten door te berekenen aan passagiers via hogere tarieven, naast noodzakelijke capaciteitsrationalisatie. Zelfs als het conflict in het Midden-Oosten wordt bijgelegd, suggereert het rapport dat de structurele kostenstijgingen kunnen aanhouden.

De dubbele klap van ATF en wisselkoersen

Aviation Turbine Fuel (ATF) blijft de belangrijkste variabele kostenpost voor luchtvaartmaatschappijen. Onder normale omstandigheden beslaat vliegtuigbrandstof ongeveer 40% van de operationele kosten, maar tijdens perioden van extreme volatiliteit kan dit aandeel stijgen tot bijna 60%. Het conflict in het Midden-Oosten dreef de wereldwijde ATF-prijzen met meer dan 50% boven het niveau van vóór het conflict. Hoewel de prijzen zijn gedaald van een piek van $145 per vat naar minder dan $125, blijven ze aanzienlijk hoger dan het gemiddelde van $90 in het vorige boekjaar.

Bij deze last komt de devaluatie van de Indiase rupee. Omdat een groot deel van de kosten voor luchtvaartmaatschappijen — waaronder vliegtuigleases, onderhoud en brandstof — in vreemde valuta wordt uitgedrukt, drijft de verzwakkende rupee de operationele kosten voor Indiase maatschappijen aanzienlijk op.

Stijgende leasekosten en vlootuitbreiding

Hoewel luchtvaartmaatschappijen hun vloten agressief uitbreiden om aan de groeiende vraag te voldoen, gaat deze groei met een hoge prijs gepaard. De leasekosten zullen dit boekjaar naar verwachting met ongeveer 15% stijgen, tot een geschatte Rs 27.000–28.000 crore.

Crisil waarschuwt dat de combinatie van matigende operationele winsten en stijgende leaseverplichtingen de capaciteit van luchtvaartmaatschappijen kan verzwakken om deze leases uitsluitend via interne reserves te voldoen. Hoewel het besluit van de overheid om de binnenlandse ATF-prijsstijgingen te beperken tot 25% (van kracht vanaf 1 april 2026) enige langetermijnbescherming biedt, blijft de onmiddellijke financiële druk groot.

Mondiale context: een sector in turbulentie

De strijd in India weerspiegelt zich wereldwijd. De International Air Transport Association (IATA) heeft ook haar wereldwijde winstprognoses voor luchtvaartmaatschappijen voor 2026 verlaagd. IATA-directeur-generaal Willie Walsh benadrukte dat de gelijktijdige stijging van de kerosineprijzen en verstoringen in de vluchtroutes in de Golfregio een 'perfecte storm' voor de sector hebben gecreëerd. Ondanks deze tegenwind blijft de vraag van passagiers veerkrachtig, wat suggereert dat hoewel de winstgevendheid onder druk staat, de onderliggende verkeersgroei sterk blijft.

Belangrijkste conclusies