Le compagnie aeree indiane affrontano un calo degli utili a causa delle difficoltà legate al carburante e ai tassi di cambio

Il settore dell'aviazione indiana si sta preparando a un anno fiscale impegnativo, mentre le tensioni geopolitiche e la volatilità delle valute comprimono i margini. Un recente rapporto di Crisil suggerisce che i vettori nazionali potrebbero registrare un calo significativo degli utili operativi a causa della combinazione tra l'aumento dei costi del carburante e le pressioni economiche esterne.

Le previsioni sulla redditività sono sotto pressione

Secondo un rapporto pubblicato dall'agenzia di rating Crisil, si prevede che gli utili operativi combinati delle compagnie aeree domestiche indiane scenderanno del 10-15% in questo anno fiscale. Mentre il settore ha registrato utili operativi di circa 19.000 crore di rupie nell'anno finanziario precedente, si prevede che tale cifra scenderà tra i 16.000 e i 17.000 crore di rupie.

Questo calo è guidato principalmente dall'incapacità delle compagnie aeree di ribaltare l'intero aumento dei costi sui passeggeri attraverso tariffe più elevate, insieme alla necessaria razionalizzazione della capacità. Anche se il conflitto in Medio Oriente dovesse risolversi, il rapporto suggerisce che gli aumenti strutturali dei costi potrebbero persistere.

Il doppio colpo di ATF e tassi di cambio

L'Aviation Turbine Fuel (ATF) rimane la voce di spesa variabile più significativa per le compagnie aeree. In condizioni normali, il carburante per jet rappresenta circa il 40% delle spese operative, ma durante i periodi di estrema volatilità, questa quota può impennarsi fino a quasi il 60%. Il conflitto in Medio Oriente ha spinto i prezzi globali dell'ATF oltre il 50% al di sopra dei livelli pre-conflitto. Sebbene i prezzi si siano moderati da un picco di 145 dollari al barile a meno di 125 dollari, rimangono sostanzialmente più alti della media di 90 dollari registrata nell'anno fiscale precedente.

Ad aggravare questo carico è il deprezzamento della rupia indiana. Poiché la stragrande maggioranza delle spese aeree — inclusi i leasing degli aeromobili, la manutenzione e il carburante — è denominata in valuta estera, l'indebolimento della rupia gonfia significativamente i costi operativi per i vettori indiani.

Aumento dei costi di leasing ed espansione della flotta

Mentre le compagnie aeree stanno espandendo aggressivamente le loro flotte per soddisfare la crescente domanda, questa crescita ha un prezzo elevato. Si prevede che le spese per il noleggio in leasing aumenteranno di circa il 15% in questo anno fiscale, raggiungendo una stima di 27.000–28.000 crore di rupie.

Crisil avverte che la combinazione tra la moderazione dei profitti operativi e l'aumento degli obblighi di leasing potrebbe indebolire la capacità delle compagnie aeree di onorare tali leasing utilizzando esclusivamente le proprie risorse interne. Sebbene la decisione del governo di limitare gli aumenti dei prezzi dell'ATF nazionale al 25% (con decorrenza dal 1° aprile 2026) fornisca un certo margine di manovra a lungo termine, la pressione finanziaria immediata rimane acuta.

Contesto globale: un settore in turbolenza

La lotta in India si riflette a livello globale. Anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sugli utili globali delle compagnie aeree per il 2026. Il Direttore Generale dell'IATA, Willie Walsh, ha sottolineato che l'impennata simultanea dei prezzi del carburante per jet e le interruzioni delle rotte aeree nella regione del Golfo hanno creato una "tempesta perfetta" per il settore. Nonostante questi venti contrari, la domanda di passeggeri rimane resiliente, suggerendo che, sebbene la redditività sia sotto pressione, la crescita sottostante del traffico rimane forte.

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