Indische Fluggesellschaften stehen angesichts von Treibstoff- und Währungsgegenwind vor Gewinnrückgängen

Der indische Luftfahrtsektor stellt sich auf ein herausforderndes Geschäftsjahr ein, da geopolitische Spannungen und Währungsvolatilität die Margen unter Druck setzen. Ein aktueller Bericht von Crisil deutet darauf hin, dass inländische Fluggesellschaften aufgrund einer Kombination aus steigenden Treibstoffkosten und externem wirtschaftlichem Druck einen erheblichen Rückgang der Betriebsgewinne verzeichnen könnten.

Rentabilitätsprognosen unter Druck

Laut einem Bericht der Ratingagentur Crisil wird erwartet, dass die kombinierten Betriebsgewinne der indischen Inlandsfluggesellschaften in diesem Geschäftsjahr um 10 % bis 15 % sinken werden. Während die Branche im vorangegangenen Geschäftsjahr Betriebsgewinne von etwa 19.000 Crore Rs verzeichnete, wird nun prognostiziert, dass dieser Wert auf zwischen 16.000 Crore Rs und 17.000 Crore Rs fallen wird.

Dieser Rückgang ist primär darauf zurückzuführen, dass die Fluggesellschaften nicht in der Lage sind, das volle Ausmaß der steigenden Kosten durch höhere Flugpreise an die Passagiere weiterzugeben, gepaart mit notwendigen Kapazitätsrationalisierungen. Selbst wenn sich der Konflikt im Nahen Osten beruhigt, deutet der Bericht darauf hin, dass die strukturellen Kostensteigerungen anhalten könnten.

Das Doppelproblem durch ATF und Devisen

Flugkraftstoff (Aviation Turbine Fuel, ATF) bleibt der bedeutendste variable Kostenfaktor für Fluggesellschaften. Unter normalen Bedingungen macht Kerosin etwa 40 % der Betriebskosten aus, doch in Zeiten extremer Volatilität kann dieser Anteil auf fast 60 % ansteigen. Der Konflikt im Nahen Osten trieb die weltweiten ATF-Preise um mehr als 50 % über das Niveau vor dem Konflikt. Obwohl die Preise von einem Höchststand von 145 $ pro Barrel auf unter 125 $ gesunken sind, liegen sie immer noch deutlich über dem Durchschnitt von 90 $ aus dem vorangegangenen Geschäftsjahr.

Erschwerend kommt die Abwertung der Indischen Rupie hinzu. Da ein Großteil der Fluggesellschaftsausgaben – einschließlich Flugzeugleasing, Wartung und Treibstoff – in Fremdwährungen denominiert ist, treibt die schwächelnde Rupie die Betriebskosten der indischen Fluggesellschaften erheblich in die Höhe.

Steigende Leasingkosten und Flottenexpansion

Während die Fluggesellschaften ihre Flotten aggressiv ausbauen, um die wachsende Nachfrage zu decken, hat dieses Wachstum seinen Preis. Es wird erwartet, dass die Leasingraten in diesem Geschäftsjahr um etwa 15 % steigen und voraussichtlich 27.000–28.000 Crore Rs erreichen werden.

Crisil warnt davor, dass die Kombination aus moderierenden operativen Gewinnen und steigenden Leasingverpflichtungen die Fähigkeit der Fluggesellschaften schwächen könnte, diese Leasings allein aus internen Rücklagen zu bedienen. Während die Entscheidung der Regierung, die Erhöhungen der inländischen ATF-Preise auf 25 % zu begrenzen (gültig ab dem 1. April 2026), einen gewissen langfristigen Puffer bietet, bleibt die unmittelbare finanzielle Belastung akut.

Globaler Kontext: Ein Sektor in Turbulenzen

Der Kampf in Indien spiegelt sich weltweit wider. Die International Air Transport Association (IATA) hat ebenfalls ihre weltweiten Gewinnprognosen für Fluggesellschaften für 2026 gesenkt. IATA-Generaldirektor Willie Walsh hob hervor, dass der gleichzeitige Anstieg der Kerosinpreise und die Unterbrechungen der Flugrouten in der Golfregion einen „perfekten Sturm“ für die Branche geschaffen haben. Trotz dieser Gegenwinde bleibt die Passagiernachfrage widerstandsfähig, was darauf hindeutet, dass das zugrunde liegende Verkehrsaufkommen trotz der unter Druck stehenden Rentabilität weiterhin stark ist.

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