Indyjskie linie lotnicze mierzą się ze spadkiem zysków z powodu kosztów paliwa i wahań kursów walut

Indyjski sektor lotniczy przygotowuje się na trudny rok fiskalny, gdyż napięcia geopolityczne i zmienność kursów walut ograniczają marże. Niedawny raport firmy Crisil sugeruje, że krajowi przewoźnicy mogą odnotować znaczny spadek zysków operacyjnych ze względu na połączenie rosnących kosztów paliwa oraz zewnętrznych nacisków ekonomicznych.

Prognozy rentowności pod presją

Według raportu opublikowanego przez agencję ratingową Crisil, przewiduje się, że łączny zysk operacyjny indyjskich linii krajowych spadnie w tym roku fiskalnym o 10% do 15%. Podczas gdy w poprzednim roku finansowym branża odnotowała zyski operacyjne na poziomie około 19 000 crore rupii, obecnie prognozuje się, że liczba ta spadnie do poziomu między 16 000 a 17 000 crore rupii.

Spadek ten jest spowodowany przede wszystkim niezdolnością linii lotniczych do przeniesienia pełnej skali rosnących kosztów na pasażerów poprzez wyższe ceny biletów, a także koniecznością racjonalizacji przepustowości. Raport sugeruje, że nawet jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie zostanie rozwiązany, strukturalne wzrosty kosztów mogą utrzymać się na dłużej.

Podwójne uderzenie: ATF i kursy walut

Paliwo lotnicze (ATF) pozostaje najważniejszym kosztem zmiennym dla linii lotniczych. W normalnych warunkach paliwo lotnicze stanowi około 40% kosztów operacyjnych, ale w okresach ekstremalnej zmienności udział ten może wzrosnąć do niemal 60%. Konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował wzrost światowych cen ATF o ponad 50% w stosunku do poziomów sprzed konfliktu. Choć ceny spadły z szczytowego poziomu 145 USD za baryłkę do poniżej 125 USD, pozostają one znacznie wyższe niż średnia 90 USD odnotowana w poprzednim roku fiskalnym.

Obciążenie to potęguje deprecjacja rupii indyjskiej. Ponieważ zdecydowana większość wydatków linii lotniczych — w tym leasing samolotów, konserwacja i paliwo — jest rozliczana w walutach obcych, słabnąca rupia znacząco zwiększa koszty operacyjne indyjskich przewoźników.

Rosnące koszty leasingu i rozbudowa floty

Choć linie lotnicze agresywnie rozbudowują swoje floty, aby sprostać rosnącemu popytowi, wzrost ten odbywa się za wysoką cenę. Przewiduje się, że wydatki na wynajem leasingowy wzrosną w tym roku fiskalnym o około 15%, osiągając szacunkowo 27 000–28 000 crore rupii.

Crisil warns that the combination of moderating operating profits and rising lease obligations could weaken the ability of airlines to service these leases through internal accruals alone. While the government’s decision to cap domestic ATF price hikes at 25% (effective from April 1, 2026) provides some long-term cushion, the immediate financial strain remains acute.

Global Context: A Sector in Turbulence

The struggle in India is mirrored globally. The International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecasts for 2026. IATA Director General Willie Walsh highlighted that the simultaneous surge in jet fuel prices and flight route disruptions in the Gulf region have created a perfect storm for the industry. Despite these headwinds, passenger demand remains resilient, suggesting that while profitability is under strain, the underlying traffic growth remains strong.

Key Takeaways