شركات الطيران الهندية تواجه تراجعاً في الأرباح وسط رياح معاكسة في أسعار الوقود وصرف العملات الأجنبية

يستعد قطاع الطيران الهندي لسنة مالية مليئة بالتحديات، حيث تؤدي التوترات الجيوسياسية وتقلبات العملات إلى تقليص هوامش الربح. ويشير تقرير حديث صادر عن شركة Crisil إلى أن شركات الطيران المحلية قد تشهد انخفاضاً كبيراً في الأرباح التشغيلية نتيجة لمزيج من ارتفاع تكاليف الوقود والضغوط الاقتصادية الخارجية.

توقعات الربحية تحت الضغط

وفقاً لتقرير أصدرته وكالة التصنيف الائتماني Crisil، من المتوقع أن تنخفض الأرباح التشغيلية المجمعة لشركات الطيران المحلية الهندية بنسبة تتراوح بين 10% و15% خلال هذه السنة المالية. وبينما سجل القطاع أرباحاً تشغيلية بلغت حوالي 19,000 كرور روبية في السنة المالية السابقة، فمن المتوقع أن ينخفض هذا الرقم الآن إلى ما بين 16,000 كرور و17,000 كرور روبية.

ويعود هذا الانخفاض بشكل أساسي إلى عدم قدرة شركات الطيران على تحميل الركاب كامل حجم التكاليف المتزايدة من خلال رفع أسعار التذاكر، إلى جانب عمليات ترشيد السعة الضرورية. ويشير التقرير إلى أنه حتى في حال تسوية الصراع في الشرق الأوسط، فإن الزيادات الهيكلية في التكاليف قد تستمر.

الضربة المزدوجة لوقود الطائرات وصرف العملات الأجنبية

يظل وقود توربينات الطائرات (ATF) هو النفقات المتغيرة الأكثر أهمية لشركات الطيران. ففي الظروف العادية، يمثل وقود الطائرات حوالي 40% من النفقات التشغيلية، ولكن خلال فترات التقلبات الشديدة، يمكن أن تقفز هذه الحصة إلى ما يقرب من 60%. وقد دفع الصراع في الشرق الأوسط أسعار وقود الطائرات العالمية إلى ما يزيد عن 50% فوق مستويات ما قبل الصراع. وعلى الرغم من تراجع الأسعار من ذروتها البالغة 145 دولاراً للبرميل إلى أقل من 125 دولاراً، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من متوسط 90 دولاراً الذي شهدته السنة المالية السابقة.

وما يزيد من هذا العبء هو انخفاض قيمة الروبية الهندية. وبما أن الغالبية العظمى من نفقات شركات الطيران — بما في ذلك استئجار الطائرات والصيانة والوقود — مقومة بالعملات الأجنبية، فإن ضعف الروبية يؤدي إلى تضخم تكاليف العمليات لشركات الطيران الهندية بشكل كبير.

ارتفاع تكاليف الاستئجار وتوسيع الأسطول

بينما تعمل شركات الطيران بقوة على توسيع أساطيلها لتلبية الطلب المتزايد، فإن هذا النمو يأتي بتكلفة باهظة. ومن المتوقع أن ترتفع مصاريف إيجار الاستئجار بنسبة 15% تقريباً في هذه السنة المالية، لتصل إلى ما يقدر بنحو 27,000–28,000 كرور روبية.

تحذر كريزيل (Crisil) من أن الجمع بين تراجع الأرباح التشغيلية وارتفاع التزامات الإيجار قد يضعف قدرة شركات الطيران على سداد هذه الإيجارات من خلال الأرباح المحتجزة وحدها. وبينما يوفر قرار الحكومة بوضع حد أقصى لزيادات أسعار وقود الطائرات (ATF) المحلية عند 25% (يسري اعتباراً من 1 أبريل 2026) نوعاً من الحماية على المدى الطويل، إلا أن الضغوط المالية الفورية لا تزال حادة.

السياق العالمي: قطاع يمر باضطرابات

إن المعاناة التي تشهدها الهند تنعكس على الصعيد العالمي؛ حيث خفض الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA) أيضاً توقعاته للأرباح العالمية لشركات الطيران لعام 2026. وأشار ويلي والش، المدير العام لـ IATA، إلى أن الارتفاع المتزامن في أسعار وقود الطائرات واضطرابات مسارات الرحلات في منطقة الخليج قد خلقا "عاصفة مثالية" للقطاع. ورغم هذه التحديات، لا يزال طلب المسافرين صامداً، مما يشير إلى أنه بينما تتعرض الربحية للضغط، فإن نمو حركة المرور الأساسي لا يزال قوياً.

أهم النقاط المستخلصة