Індійські авіакомпанії стикаються зі спадом прибутків через зростання цін на пальне та валютні ризики

Індійський авіаційний сектор готується до складного фінансового року, оскільки геополітична напруженість та волатильність валют тиснуть на маржинальність. Нещодавній звіт Crisil свідчить про те, що внутрішні перевізники можуть зіткнутися зі значним зниженням операційного прибутку через поєднання зростання витрат на пальне та зовнішнього економічного тиску.

Прогнози прибутковості під тиском

Згідно зі звітом рейтингового агентства Crisil, очікується, що сукупний операційний прибуток індійських внутрішніх авіакомпаній цього фінансового року впаде на 10–15%. Хоча в попередньому фінансовому році галузь зафіксувала операційний прибуток у розмірі приблизно 19 000 крор рупій, зараз прогнозується, що цей показник впаде до рівня між 16 000 та 17 000 крор рупій.

Це зниження зумовлене насамперед нездатністю авіакомпаній повністю перекласти зростання витрат на пасажирів через підвищення тарифів, а також необхідною раціоналізацією потужностей. Навіть якщо конфлікт на Близькому Сході буде врегульовано, звіт вказує на те, що структурне зростання витрат може тривати й надалі.

Подвійний удар: ATF та валютні коливання

Авіаційне турбопальне (ATF) залишається найбільш значною змінною статтею витрат авіакомпаній. За нормальних умов витрати на реактивне пальне становлять приблизно 40% операційних витрат, але в періоди екстремальної волатильності ця частка може злетіти майже до 60%. Конфлікт на Близькому Сході підняв світові ціни на ATF на понад 50% вище доконфліктного рівня. Хоча ціни знизилися з пікового значення 145 доларів США за барель до рівня нижче 125 доларів, вони залишаються суттєво вищими за середній показник у 90 доларів, зафіксований у попередньому фінансовому році.

До цього тягаря додається знецінення індійської рупії. Оскільки переважна більшість витрат авіакомпаній — включаючи оренду повітряних суден, технічне обслуговування та пальне — номінована в іноземних валютах, ослаблення рупії значно збільшує операційні витрати індійських перевізників.

Зростання вартості оренди та розширення флоту

Хоча авіакомпанії агресивно розширюють свої флоти, щоб задовольнити зростаючий попит, це зростання дається дорогою ціною. Очікується, що витрати на оренду зростуть приблизно на 15% цього фінансового року, досягнувши оціночних 27 000–28 000 крор рупій.

Crisil warns that the combination of moderating operating profits and rising lease obligations could weaken the ability of airlines to service these leases through internal accruals alone. While the government’s decision to cap domestic ATF price hikes at 25% (effective from April 1, 2026) provides some long-term cushion, the immediate financial strain remains acute.

Global Context: A Sector in Turbulence

The struggle in India is mirrored globally. The International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecasts for 2026. IATA Director General Willie Walsh highlighted that the simultaneous surge in jet fuel prices and flight route disruptions in the Gulf region have created a perfect storm for the industry. Despite these headwinds, passenger demand remains resilient, suggesting that while profitability is under strain, the underlying traffic growth remains strong.

Key Takeaways