Индийские авиакомпании сталкиваются с падением прибыли на фоне скачков цен на топливо и волатильности валютных курсов

Индийский авиационный сектор готовится к сложному финансовому году, так как сочетание геополитической напряженности и макроэкономических трудностей угрожает финансовым показателям компаний. Недавний отчет Crisil предполагает, что операционная прибыль отечественных перевозчиков может снизиться на 10–15 % из-за роста затрат и внешнего давления.

Рост стоимости авиационного топлива (ATF) оказывает серьезное давление на маржинальность

Авиационное топливо (ATF) остается самой значительной переменной статьей расходов авиакомпаний. В нормальных рыночных условиях затраты на реактивное топливо обычно составляют около 40 % операционных расходов авиакомпании; однако в периоды экстремальной волатильности эта доля может вырасти почти до 60 %.

Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул мировые цены на ATF более чем на 50 % выше уровней, предшествовавших конфликту. Хотя цены снизились с пикового значения в 145 долларов за баррель в начале июня до уровня ниже 125 долларов, они остаются значительно выше среднего показателя в 90 долларов, зафиксированного в предыдущем финансовом году. По оценкам Crisil, совокупная операционная прибыль отечественных авиакомпаний в этом году может упасть до 16 000–17 000 крор рупий по сравнению с 19 000 крор рупий в предыдущем финансовом году.

Двойной удар: арендная плата за лизинг и обесценивание рупии

Помимо топлива, индийские перевозчики борются с ростом капитальных затрат и валютными колебаниями. Поскольку авиакомпании активно расширяют свой флот для удовлетворения растущего спроса, ожидается, что расходы на лизинг вырастут примерно на 15 %, достигнув, по оценкам, 27 000–28 000 крор рупий в этом финансовом году. Этот рост в сочетании с сокращением операционной прибыли может ослабить способность авиакомпаний обслуживать эти лизинговые обязательства исключительно за счет собственных средств.

Ситуацию усугубляет обесценивание индийской рупии. Поскольку значительная часть расходов авиакомпаний — включая лизинг самолетов, техническое обслуживание и топливо — номинирована в иностранных валютах, ослабление рупии усилило финансовую нагрузку на отечественных операторов.

Глобальная турбулентность и устойчивость спроса

Эта проблема не ограничивается только Индией; Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) также снизила свои прогнозы глобальной прибыли авиакомпаний на 2026 год. Генеральный директор IATA Уилли Уолш указал на значительный рост цен на авиационное топливо и операционные сбои в регионе Персидского залива как на основные причины этого глобального замедления.

Несмотря на эти финансовые трудности, в поведении пассажиров есть и положительные моменты. Мировой и внутренний спрос на авиаперевозки остается устойчивым, и ожидается продолжение активного роста трафика. Хотя высокие издержки и ограничения пропускной способности могут способствовать сохранению высоких цен на билеты, основной проблемой для авиакомпаний станет управление давлением, вызванным ростом операционных расходов и ограниченной возможностью полностью переложить эти затраты на потребителя.

Основные выводы