Индийские авиакомпании сталкиваются с падением прибыли на фоне волатильности цен на топливо и валютного давления

Индийский авиационный сектор готовится к сложному финансовому году: ожидается, что операционная прибыль сократится на 10–15%. В недавнем отчете Crisil подчеркивается, как сочетание геополитической напряженности, роста цен на топливо и обесценивания валюты снижает маржинальность отечественных перевозчиков.

Фактор ATF: рост цен на топливо на фоне конфликта на Ближнем Востоке

Авиационное топливо (ATF) остается самой крупной переменной статьей расходов авиакомпаний, обычно составляя 40% операционных затрат. Однако в периоды экстремальной рыночной волатильности эта доля может возрастать почти до 60%. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул мировые цены на авиакеросин более чем на 50% выше уровней, предшествовавших конфликту, что значительно увеличило стоимость полетов.

Хотя мировые цены на ATF снизились с пикового значения около 145 долларов за баррель в начале июня до текущих значений ниже 125 долларов, они остаются значительно выше среднего показателя в 90 долларов, зафиксированного в прошлом финансовом году. По оценкам Crisil, совокупная операционная прибыль отечественных авиакомпаний в этом году может упасть до уровня от 16 000 до 17 000 крор рупий по сравнению с 19 000 крор рупий в предыдущем финансовом году.

Рост арендной платы и обесценивание рупии

Помимо топлива, индийские перевозчики сталкиваются с двумя другими серьезными финансовыми препятствиями: ростом стоимости лизинга и ослаблением рупии. Поскольку авиакомпании агрессивно расширяют свои парки для удовлетворения растущего спроса, ожидается, что расходы на аренду вырастут примерно на 15%, достигнув в этом финансовом году оценочных 27 000–28 000 крор рупий.

Обесценивание индийской рупии еще больше усугубляет ситуацию. Поскольку основные расходы — включая топливо, лизинг самолетов и техническое обслуживание — в основном номинированы в иностранных валютах, ослабление рупии напрямую увеличивает операционные затраты. Сочетание снижающейся операционной прибыли и растущих обязательств по лизингу может ослабить способность авиакомпаний обслуживать эти обязательства исключительно за счет собственных средств.

Глобальная турбулентность и ограничения пропускной способности

Трудности индийских внутренних авиаперевозчиков не являются единичным случаем; они отражают более широкую тенденцию в мировой авиационной промышленности. Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) также снизила прогноз глобальной прибыли авиакомпаний на 2026 год, сославшись на перебои в авиамаршрутах в регионе Персидского залива и неожиданные скачки цен на авиационное топливо.

Несмотря на то, что спрос со стороны пассажиров во всем мире остается устойчивым, авиакомпании вынуждены искать сложный баланс. Рост операционных расходов и ограничения пропускной способности, вероятно, будут поддерживать высокие цены на авиабилеты, что может помочь компенсировать часть затрат, но также может ограничить возможности перевозчиков по агрессивному захвату доли рынка без дальнейшего снижения рентабельности.

Основные выводы