חברות התעופה ההודיות עומדות בפני צניחה ברווחים על רקע תנודתיות במחירי הדלק ולחצי מטבע חוץ
מגזר התעופה ההודי מתכונן לשנה פיסקלית מאתגרת, כאשר הרווחים התפעוליים צפויים להתכווץ ב-10% עד 15%. דו"ח שנערך לאחרונה על ידי Crisil מדגיש כיצד שילוב של מתיחות גיאופוליטית, עלייה בעלויות הדלק והיחלשות המטבע לוחצים על שולי הרווח של חברות התעופה המקומיות.
גורם ה-ATF: זינוק בעלויות הדלק על רקע הסכסוך במזרח התיכון
דלק טורבינות תעופה (ATF) נותר ההוצאה המשתנה הגדולה ביותר עבור חברות תעופה, והוא מהווה בדרך כלל כ-40% מהעלויות התפעוליות. עם זאת, בתקופות של תנודתיות קיצונית בשוק, חלק זה יכול לעלות לכמעט 60%. הסכסוך המתמשך במזרח התיכון דחף את מחירי ה-ATF העולמיים ביותר מ-50% מעל לרמות שלפני הסכסוך, מה שהוביל לנפח משמעותי של עלויות הטיסה.
בעוד שמחירי ה-ATF העולמיים התמתנו משיא של כ-145 דולר לחבית בתחילת יוני לרמה של פחות מ-125 דולר כיום, הם נותרו גבוהים משמעותית מהממוצע של 90 דולר שנרשם בשנה הפיסקלית הקודמת. Crisil מעריכה כי הרווח התפעולי המשולב של חברות התעופה המקומיות עלול לרדת לטווח שבין 16,000 קרור רופי ל-17,000 קרור רופי השנה, לעומת 19,000 קרור רופי שנרשמו בשנה הפיסקלית הקודמת.
עלייה בדמי החכירה והיחלשות הרופי
מעבר לדלק, חברות התעופה ההודיות מתמודדות עם שני מכשולים פיננסיים מרכזיים נוספים: עלייה בעלויות החכירה והיחלשות הרופי. ככל שחברות התעופה מרחיבות את צי המטוסים שלהן באופן אגרסיבי כדי לענות על הביקוש הגובר, הוצאות דמי החכירה צפויות לעלות בכ-15%, ולהגיע להערכה של 27,000–28,000 קרור רופי בשנה הפיסקלית הנוכחית.
היחלשות הרופי ההודי מחמירה עוד יותר את המצב. מכיוון שהוצאות חיוניות — כולל דלק, חכירת מטוסים ותחזוקה — נקובות ברובן במטבעות זרים, רופי חלש יותר מנפח ישירות את עלויות התפעול. השילוב בין צמצום הרווחים התפעוליים לבין עלייה בהתחייבויות החכירה עלול להחליש את יכולתן של חברות התעופה לשלם עבור חכירות אלו באמצעות צבירה פנימית בלבד.
טלטלה עולמית ומגבלות קיבולת
The struggles of Indian domestic carriers are not isolated; they mirror a broader trend in the global aviation industry. The International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecast for 2026, citing flight route disruptions in the Gulf region and unexpected spikes in jet fuel prices.
While passenger demand remains resilient across the globe, airlines face a difficult balancing act. Higher operating costs and capacity constraints are likely to keep airfares elevated, which may help offset some costs but could also limit the ability of carriers to aggressively capture market share without further straining profitability.
Key Takeaways
- Profit Contraction: Domestic airline operating profits are projected to fall by 10-15%, potentially landing between Rs 16,000-17,000 crore this fiscal.
- Triple Threat: Airlines are facing a simultaneous squeeze from high ATF prices, a 15% rise in lease rental expenses, and the impact of rupee depreciation on foreign-denominated costs.
- Fuel Volatility: Although global fuel prices are cooling from their recent peaks, they remain well above the $90 per barrel average seen in the previous financial year.