חברות התעופה ההודיות עומדות בפני צניחה ברווחים על רקע זינוק במחירי הדלק ותנודתיות בשערי החליפין

מגזר התעופה ההודי נערך לשנת כספים מאתגרת, כאשר שילוב של מתיחות גיאופוליטית ורוחות נגדיות מאקרו-כלכליות מאים על השורה התחתונה. דוח שנערך לאחרונה על ידי Crisil מצביע על כך שחברות התעופה המקומיות עלולות לחוות ירידה של 10-15 אחוזים ברווח התפעולי שלהן עקב עלייה בעלויות ולחצים חיצוניים.

עליית מחירי ה-ATF מכבידה על הרווחיות

דלק טורבינות תעופה (ATF) נותר ההוצאה המשתנה המשמעותית ביותר עבור חברות תעופה. בתנאי שוק רגילים, דלק סילוני מהווה בדרך כלל כ-40 אחוזים מההוצאות התפעוליות של חברת תעופה; עם זאת, בתקופות של תנודתיות קיצונית, נתח זה יכול לזנק לכמעט 60 אחוזים.

הסכסוך המתמשך במזרח התיכון דחף את מחירי ה-ATF העולמיים ליותר מ-50 אחוזים מעל הרמות שלפני הסכסוך. בעוד שהמחירים התמתנו משיא של 145 דולר לחבית בתחילת יוני לרמה של פחות מ-125 דולר, הם נותרו גבוהים משמעותית מהממוצע של 90 דולר שנרשם בשנת הכספים הקודמת. Crisil מעריכה כי הרווח התפעולי המשולב של חברות התעופה המקומיות עלול לרדת לטווח של 16,000–17,000 קרוור (crore) רופי השנה, לעומת 19,000 קרוור רופי שנרשמו בשנת הכספים הקודמת.

המכה הכפולה: דמי חכירה וירידת ערך הרופי

מעבר לדלק, חברות התעופה ההודיות מתמודדות עם עלייה בעלויות ההון ותנודות בשערי המטבע. בעוד שחברות התעופה פועלות באגרסיביות להרחבת הצי כדי לענות על הביקוש הגובר, הוצאות דמי החכירה צפויות לעלות בכ-15 אחוזים ולהגיע להערכה של 27,000–28,000 קרוור רופי בשנת הכספים הנוכחית. עלייה זו, בשילוב עם צמצום הרווחים התפעוליים, עלולה להחליש את יכולתן של חברות התעופה לשלם עבור חכירות אלו באמצעות צבירה פנימית בלבד.

מחמיר את הבעיות הללו הוא ירידת ערכו של הרופי ההודי. מכיוון שחלק עצום מההוצאות של חברות התעופה — כולל חכירות מטוסים, תחזוקה ודלק — נקוב במטבעות זרים, היחלשות הרופי הגבירה את נטל העלויות על המפעילים המקומיים.

טלטלה עולמית וחוסן בביקוש

המאבק אינו ייחודי להודו; גם האיגוד הבינלאומי לתעופה (IATA) הוריד את תחזיות הרווח הגלובליות של חברות התעופה לשנת 2026. המנכ"ל של IATA, ווילי וולש, הצביע על העלייה המשמעותית במחירי דלק הסילון ועל שיבושים תפעוליים באזור המפרץ כגורמים עיקריים להאטה הגלובלית הזו.

למרות הלחצים הכלכליים הללו, ישנה נקודת אור בהתנהגות הנוסעים. הביקוש העולמי והמקומי לנסיעות אוויריות נותר עמיד, וצפויה המשכיות של צמיחה חזקה בתעבורה. בעוד שעלויות גבוהות ומגבלות קיבולת עשויות להשאיר את מחירי הכרטיסים גבוהים, האתגר העיקרי עבור חברות התעופה יהיה ניהול הלחץ שבין עלויות התפעול העולות לבין היכולת המוגבלת להעביר את העלויות הללו במלואן לצרכן.

נקודות מרכזיות