Las aerolíneas indias enfrentan una caída en sus beneficios ante el aumento del combustible y la volatilidad de divisas

El sector de la aviación en la India se prepara para un año fiscal desafiante, ya que una combinación de tensiones geopolíticas y vientos macroeconómicos en contra amenaza sus resultados finales. Un informe reciente de Crisil sugiere que las aerolíneas nacionales podrían ver una disminución de sus beneficios operativos de entre el 10 y el 15 por ciento debido al aumento de los costes y las presiones externas.

El aumento de los costes de ATF pesa sobre los márgenes

El combustible para turbinas de aviación (ATF) sigue siendo el gasto variable más significativo para las aerolíneas. En condiciones normales de mercado, el combustible para aviones suele representar aproximadamente el 40 por ciento de los gastos operativos de una aerolínea; sin embargo, durante periodos de extrema volatilidad, esta proporción puede aumentar hasta casi el 60 por ciento.

El conflicto actual en Oriente Medio ha impulsado los precios globales del ATF más de un 50 por ciento por encima de los niveles previos al conflicto. Aunque los precios se han moderado desde un máximo de 145 dólares por barril a principios de junio hasta situarse por debajo de los 125 dólares, siguen siendo significativamente superiores al promedio de 90 dólares registrado en el ejercicio fiscal anterior. Crisil estima que el beneficio operativo combinado de las aerolíneas nacionales podría caer a entre 16.000 y 17.000 crore de rupias este año, frente a los 19.000 crore de rupias registrados en el año financiero anterior.

El doble golpe de los alquileres de leasing y la depreciación de la rupia

Más allá del combustible, las aerolíneas indias se enfrentan al aumento de los costes de capital y a las fluctuaciones de las divisas. A medida que las aerolíneas buscan agresivamente la expansión de sus flotas para satisfacer la creciente demanda, se proyecta que los gastos por alquiler de leasing aumenten aproximadamente un 15 por ciento, alcanzando una cifra estimada de entre 27.000 y 28.000 crore de rupias este ejercicio fiscal. Este incremento, sumado a la reducción de los beneficios operativos, podría debilitar la capacidad de las aerolíneas para costear estos arrendamientos utilizando únicamente sus propios recursos internos.

Agravando estos problemas se encuentra la depreciación de la rupia india. Dado que una gran parte de los gastos de las aerolíneas —incluyendo el arrendamiento de aeronaves, el mantenimiento y el combustible— está denominada en moneda extranjera, el debilitamiento de la rupia ha intensificado la carga de costes para los operadores nacionales.

Turbulencia global y resiliencia en la demanda

La lucha no es exclusiva de la India; la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) también ha rebajado sus previsiones de beneficios globales para las aerolíneas para 2026. El Director General de la IATA, Willie Walsh, señaló el aumento significativo de los precios del combustible para aviones y las interrupciones operativas en la región del Golfo como los principales motores de esta desaceleración global.

A pesar de estas tensiones financieras, hay un lado positivo en el comportamiento de los pasajeros. La demanda mundial y nacional de viajes aéreos sigue siendo resistente, y se espera que continúe un fuerte crecimiento del tráfico. Si bien los altos costes y las limitaciones de capacidad pueden mantener elevadas las tarifas de los billetes, el principal desafío para las aerolíneas será gestionar la presión entre el aumento de los costes operativos y la capacidad limitada de trasladar esos costes íntegramente al consumidor.

Conclusiones clave