Les compagnies aériennes indiennes font face à une chute des bénéfices face à la volatilité du carburant et des devises

Les transporteurs domestiques indiens se préparent à un exercice fiscal difficile, alors qu'un trio de facteurs — la hausse des coûts du carburant, la dépréciation de la monnaie et les tensions géopolitiques — menace leurs résultats financiers. Selon un rapport récent de Crisil, les bénéfices d'exploitation du secteur devraient diminuer de 10 à 15 % par rapport à l'année précédente.

Des marges en réduction face à la hausse des coûts de l'ATF

Le carburant demeure la dépense variable la plus importante pour toute compagnie aérienne, représentant généralement 40 % des coûts d'exploitation. Cependant, lors de périodes de volatilité extrême, cette part peut grimper à près de 60 %. Le conflit actuel au Moyen-Orient a propulsé les prix mondiaux du carburant pour turbine d'aviation (ATF) à plus de 50 % au-dessus des niveaux précédant le conflit.

Bien que les prix mondiaux de l'ATF aient connu une légère modération — passant d'environ 145 $ le baril début juin à moins de 125 $ actuellement — ils restent nettement supérieurs à la moyenne de 90 $ enregistrée lors de l'exercice précédent. Crisil estime que le bénéfice d'exploitation combiné des compagnies aériennes nationales pourrait chuter entre 16 000 et 17 000 crores de roupies cette année, contre les 19 000 crores de roupies enregistrés lors de l'exercice précédent.

Le double coup dur des loyers de leasing et de la dépréciation de la roupie

Au-delà du carburant, les compagnies aériennes sont aux prises avec l'augmentation des dépenses d'investissement et les vents contraires liés aux devises. Alors que les transporteurs nationaux étendent agressivement leurs flottes pour répondre à la demande croissante, les frais de location (leasing) devraient augmenter d'environ 15 %, pour atteindre un montant estimé à 27 000-28 000 crores de roupies cet exercice. Cette hausse pourrait affaiblir la capacité des compagnies à honorer ces contrats de location par leurs seules ressources internes.

À cette pression financière s'ajoute la dépréciation de la roupie indienne. Étant donné qu'une vaste majorité des dépenses aériennes — y compris les contrats de location d'avions, la maintenance et le carburant — sont libellées en devises étrangères, l'affaiblissement de la roupie gonfle directement les coûts d'exploitation. Bien que la décision du gouvernement de plafonner les hausses de prix de l'ATF domestique à 25 % à partir d'avril 2026 offre un certain amortisseur à long terme, la pression immédiate reste intense.

Turbulences mondiales et demande résiliente

La lutte ne se limite pas aux côtes indiennes ; c'est un phénomène mondial. L'Association internationale du transport aérien (IATA) a également abaissé ses prévisions de bénéfices mondiaux des compagnies aériennes pour 2026, citant des perturbations des routes aériennes dans la région du Golfe et des hausses inattendues du prix du carburant aviation.

Malgré ces vents contraires importants, il y a une lueur d'espoir : la demande des passagers reste remarquablement résiliente. Bien que l'augmentation des coûts d'exploitation et les contraintes de capacité soient susceptibles de maintenir des tarifs aériens élevés, la forte croissance du trafic de passagers fournit une base de revenus qui pourrait aider les compagnies aériennes à traverser cette période de turbulences.

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