Các hãng hàng không Ấn Độ đối mặt với tình trạng sụt giảm lợi nhuận do áp lực từ giá nhiên liệu và tỷ giá hối đoái

Ngành hàng không Ấn Độ đang chuẩn bị đối mặt với một năm tài chính đầy thách thức khi sự kết hợp giữa giá nhiên liệu biến động, sự mất giá của tiền tệ và các căng thẳng địa chính trị đang đe dọa thu hẹp biên lợi nhuận. Một báo cáo gần đây của Crisil cho thấy các hãng hàng không nội địa có thể chứng kiến lợi nhuận hoạt động sụt giảm đáng kể do những áp lực kinh tế vĩ mô ngày càng tăng này.

Dự báo sụt giảm lợi nhuận hoạt động

Theo một báo cáo do cơ quan xếp hạng tín nhiệm Crisil công bố, tổng lợi nhuận hoạt động của các hãng hàng không nội địa dự kiến sẽ giảm từ 10% đến 15% trong năm tài chính này. Cơ quan này ước tính tổng lợi nhuận hoạt động có thể giảm xuống còn khoảng từ 16.000 crore đến 17.000 crore Rupee, so với mức xấp xỉ 19.000 crore Rupee được ghi nhận trong năm tài chính trước đó. Xu hướng giảm này được thúc đẩy bởi "cú đòn ba chiều" bao gồm chi phí nhiên liệu phản lực hàng không (ATF) tăng cao, các hạn chế về không phận do xung đột ở Trung Đông và sự suy yếu của đồng rupee Ấn Độ.

Sự chi phối của chi phí ATF và các rủi ro địa chính trị

Nhiên liệu vẫn là biến số quan trọng nhất trong cơ cấu chi phí của một hãng hàng không. Trong điều kiện hoạt động bình thường, nhiên liệu phản lực thường chiếm khoảng 40% chi phí hoạt động của một hãng hàng không; tuy nhiên, trong những giai đoạn biến động mạnh, con số này có thể tăng vọt lên gần 60%.

Xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đã đẩy giá ATF toàn cầu cao hơn 50% so với mức trước xung đột. Mặc dù giá đã hạ nhiệt từ mức đỉnh khoảng 145 USD/thùng vào đầu tháng 6 xuống dưới 125 USD hiện nay, nhưng chúng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình 90 USD/thùng của năm tài chính trước. Manish Gupta, phó giám đốc xếp hạng tín nhiệm tại Crisil Ratings, lưu ý rằng ngay cả khi giá có xu hướng hạ nhiệt như dự kiến, chi phí nhiên liệu vẫn sẽ ở mức cao so với năm ngoái.

Sự mất giá của tiền tệ và chi phí thuê máy bay gia tăng

Ngoài nhiên liệu, các hãng hàng không Ấn Độ còn đang đối mặt với áp lực nặng nề từ sự biến động tỷ giá hối đoái. Vì phần lớn các chi phí của hãng hàng không—bao gồm bảo trì máy bay, thu mua nhiên liệu và thanh toán tiền thuê—đều được quyết toán bằng ngoại tệ, nên sự mất giá của đồng rupee đã làm tăng đáng kể chi phí hoạt động.

Hơn nữa, trong bối cảnh các hãng hàng không đang quyết liệt mở rộng đội bay để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, chi phí thuê máy bay dự kiến sẽ tăng khoảng 15%, đạt mức ước tính 27.000-28.000 crore Rupee trong năm tài chính này. Sự gia tăng chi phí cố định này, kết hợp với lợi nhuận đang có xu hướng giảm, có thể làm suy yếu khả năng thanh toán các khoản thuê của các hãng hàng không nếu chỉ dựa vào nguồn tích lũy nội bộ.

Bối cảnh Toàn cầu và Nhu cầu Bền bỉ

Những khó khăn của các hãng hàng không Ấn Độ phản ánh một xu hướng chung trên toàn cầu. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) cũng đã hạ dự báo lợi nhuận hàng không toàn cầu cho năm 2026, viện dẫn những gián đoạn tương tự ở khu vực Vùng Vịnh và chi phí nhiên liệu phản lực tăng cao. Bất chấp những rào cản tài chính này, vẫn có một điểm sáng: nhu cầu của hành khách vẫn duy trì ở mức bền bỉ đáng kinh ngạc. Mặc dù chi phí cao hơn và các hạn chế về năng lực vận tải có khả năng sẽ giữ giá vé máy bay ở mức cao, nhưng sự tăng trưởng mạnh mẽ của lưu lượng hành khách sẽ tạo nền tảng cho các hoạt động tiếp diễn bất chấp áp lực thu hẹp biên lợi nhuận.

Các điểm chính cần lưu ý