สายการบินอินเดียเผชิญวิกฤตกำไรท่ามกลางปัจจัยลบจากราคาเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยน

ภาคการบินของอินเดียกำลังเตรียมรับมือกับปีงบประมาณที่ท้าทาย เนื่องจากปัจจัยผสมผสานระหว่างราคาเชื้อเพลิงที่ผันผวน การอ่อนค่าของสกุลเงิน และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังคุกคามและบีบอัตรากำไร รายงานล่าสุดจาก Crisil ระบุว่าสายการบินภายในประเทศอาจเห็นกำไรจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มสูงขึ้นเหล่านี้

คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง

ตามรายงานที่เผยแพร่โดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Crisil คาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานรวมของสายการบินภายในประเทศจะลดลง 10% ถึง 15% ในปีงบประมาณนี้ โดยสถาบันประเมินว่ากำไรจากการดำเนินงานทั้งหมดอาจลดลงเหลือระหว่าง 16,000 crore ถึง 17,000 crore รูปี เมื่อเทียบกับประมาณ 19,000 crore รูปีที่บันทึกไว้ในปีงบประมาณก่อนหน้า แนวโน้มขาลงนี้ถูกขับเคลื่อนโดย "ปัจจัยลบสามด้าน" ได้แก่ ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน (ATF) ที่สูงขึ้น ข้อจำกัดด้านน่านฟ้าอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการอ่อนค่าของเงินรูปีอินเดีย

อิทธิพลของต้นทุน ATF และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

เชื้อเพลิงยังคงเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดในโครงสร้างต้นทุนของสายการบิน ภายใต้สภาวะการดำเนินงานปกติ น้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยานมักคิดเป็นประมาณ 40% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของสายการบิน อย่างไรก็ตาม ในช่วงที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง ตัวเลขนี้สามารถพุ่งสูงขึ้นถึงเกือบ 60%

ความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางได้ผลักดันให้ราคา ATF ทั่วโลกสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งมากกว่า 50% แม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดที่ประมาณ 145 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนมิถุนายน มาอยู่ที่ต่ำกว่า 125 ดอลลาร์ในปัจจุบัน แต่ก็ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของปีงบประมาณก่อนหน้าที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างมาก Manish Gupta รองหัวหน้าเจ้าหน้าที่จัดอันดับความน่าเชื่อถือของ Crisil Ratings ระบุว่า แม้จะมีการปรับตัวลดลงตามที่คาดไว้ แต่ต้นทุนเชื้อเพลิงจะยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

การอ่อนค่าของสกุลเงินและค่าเช่าที่เพิ่มสูงขึ้น

นอกเหนือจากเรื่องเชื้อเพลิงแล้ว สายการบินของอินเดียยังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของสายการบิน ซึ่งรวมถึงการบำรุงรักษาเครื่องบิน การจัดซื้อเชื้อเพลิง และการชำระค่าเช่า ล้วนชำระเป็นสกุลเงินต่างประเทศ การอ่อนค่าของเงินรูปีจึงส่งผลให้ต้นทุนการดำเนินงานพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

Furthermore, as airlines aggressively expand their fleets to meet growing demand, lease rental expenses are expected to climb by approximately 15%, reaching an estimated Rs 27,000-28,000 crore this fiscal. This rise in fixed costs, paired with moderating profits, may weaken the ability of airlines to service their leases through internal accruals alone.

Global Context and Resilient Demand

The struggles of Indian carriers mirror a broader global trend. The International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecasts for 2026, citing similar disruptions in the Gulf region and rising jet fuel costs. Despite these financial hurdles, a silver lining exists: passenger demand remains remarkably resilient. While higher costs and capacity constraints are likely to keep airfares elevated, strong traffic growth provides a foundation for continued operations despite the margin squeeze.

Key Takeaways

• Profit Contraction: Domestic airline operating profits are expected to drop by 10-15%, falling to a projected Rs 16,000-17,000 crore this fiscal.
• Cost Drivers: Elevated ATF prices (accounting for up to 60% of expenses during volatility) and rising lease rentals (expected to hit Rs 27,000-28,000 crore) are the primary margin killers.
• Forex Impact: Rupee depreciation is exacerbating costs, as major expenses like maintenance and fuel are paid in foreign currencies.