Indyjskie linie lotnicze mierzą się z kryzysem zysków w obliczu problemów z cenami paliw i kursami walut

Indyjski sektor lotniczy przygotowuje się na trudny rok fiskalny, ponieważ połączenie zmiennych cen paliw, deprecjacji waluty oraz napięć geopolitycznych zagraża obniżeniem marż. Niedawny raport firmy Crisil sugeruje, że krajowi przewoźnicy mogą odnotować znaczny spadek zysków operacyjnych z powodu tych narastających nacisków makroekonomicznych.

Przewidywany spadek zysków operacyjnych

Według raportu opublikowanego przez agencję ratingową Crisil, prognozuje się, że łączny zysk operacyjny krajowych linii lotniczych spadnie w tym roku fiskalnym o 10% do 15%. Agencja szacuje, że całkowite zyski operacyjne mogą spaść do poziomu między 16 000 a 17 000 crore rupii, w porównaniu do około 19 000 crore rupii odnotowanych w poprzednim roku finansowym. Ten trend spadkowy jest napędzany przez „potrójne uderzenie”: wysokie koszty paliwa lotniczego (ATF), ograniczenia przestrzeni powietrznej spowodowane konfliktami na Bliskim Wschodzie oraz osłabienie rupii indyjskiej.

Dominacja kosztów ATF i ryzyka geopolityczne

Paliwo pozostaje najważniejszą zmienną w strukturze kosztów linii lotniczych. W normalnych warunkach operacyjnych paliwo lotnicze stanowi zazwyczaj około 40% wydatków operacyjnych linii; jednak w okresach ekstremalnej zmienności wskaźnik ten może wzrosnąć do niemal 60%.

Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował wzrost światowych cen ATF o ponad 50% w stosunku do poziomów sprzed konfliktu. Choć ceny uległy umiarkowaniu – spadając z szczytowego poziomu około 145 USD za baryłkę na początku czerwca do obecnego poziomu poniżej 125 USD – pozostają one znacznie wyższe niż średnia z poprzedniego roku fiskalnego, która wynosiła 90 USD za baryłkę. Manish Gupta, zastępujący dyrektor ds. ratingów w Crisil Ratings, zauważył, że nawet przy spodziewanym umiarkowaniu, koszty paliwa pozostaną wysokie w porównaniu z ubiegłym rokiem.

Deprecjacja waluty i rosnące opłaty leasingowe

Poza paliwem, indyjscy przewoźnicy mierzą się z silną presją wynikającą ze zmienności kursów walut obcych. Ponieważ zdecydowana większość wydatków linii lotniczych – w tym konserwacja samolotów, zakup paliwa i opłaty leasingowe – jest rozliczana w walutach obcych, deprecjacja rupii znacząco zwiększyła koszty operacyjne.

Furthermore, as airlines aggressively expand their fleets to meet growing demand, lease rental expenses are expected to climb by approximately 15%, reaching an estimated Rs 27,000-28,000 crore this fiscal. This rise in fixed costs, paired with moderating profits, may weaken the ability of airlines to service their leases through internal accruals alone.

Global Context and Resilient Demand

The struggles of Indian carriers mirror a broader global trend. The International Air Transport Association (IATA) has also lowered its global airline profit forecasts for 2026, citing similar disruptions in the Gulf region and rising jet fuel costs. Despite these financial hurdles, a silver lining exists: passenger demand remains remarkably resilient. While higher costs and capacity constraints are likely to keep airfares elevated, strong traffic growth provides a foundation for continued operations despite the margin squeeze.

Key Takeaways

• Profit Contraction: Domestic airline operating profits are expected to drop by 10-15%, falling to a projected Rs 16,000-17,000 crore this fiscal.
• Cost Drivers: Elevated ATF prices (accounting for up to 60% of expenses during volatility) and rising lease rentals (expected to hit Rs 27,000-28,000 crore) are the primary margin killers.
• Forex Impact: Rupee depreciation is exacerbating costs, as major expenses like maintenance and fuel are paid in foreign currencies.