Indische Fluggesellschaften stehen angesichts von Treibstoff- und Währungsrisiken vor einer Gewinnkrise

Der indische Luftfahrtsektor stellt sich auf ein herausforderndes Geschäftsjahr ein, da eine Kombination aus volatilen Treibstoffpreisen, Währungsabwertungen und geopolitischen Spannungen die Margen unter Druck zu setzen droht. Ein aktueller Bericht von Crisil deutet darauf hin, dass die operativen Gewinne inländischer Fluggesellschaften aufgrund dieses zunehmenden makroökonomischen Drucks erheblich sinken könnten.

Erwarteter Rückgang der operativen Gewinne

Laut einem Bericht der Ratingagentur Crisil wird prognostiziert, dass die kombinierten operativen Gewinne der inländischen Fluggesellschaften in diesem Geschäftsjahr um 10 % bis 15 % fallen werden. Die Agentur schätzt, dass die gesamten operativen Gewinne auf zwischen 16.000 Crore Rs und 17.000 Crore Rs sinken könnten, verglichen mit den etwa 19.000 Crore Rs des vorangegangenen Geschäftsjahres. Dieser Abwärtstrend wird durch eine „dreifache Belastung“ aus erhöhten Kosten für Flugkraftstoff (Aviation Turbine Fuel, ATF), Luftraumbeschränkungen infolge der Konflikte im Nahen Osten und der Schwäche der Indischen Rupie angetrieben.

Die Dominanz der ATF-Kosten und geopolitische Risiken

Treibstoff bleibt die bedeutendste Einzelvariable in der Kostenstruktur einer Fluggesellschaft. Unter normalen Betriebsbedingungen macht Kerosin in der Regel etwa 40 % der Betriebsausgaben einer Fluggesellschaft aus; in Zeiten extremer Volatilität kann dieser Wert jedoch auf fast 60 % ansteigen.

Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten hat die weltweiten ATF-Preise um mehr als 50 % über das Niveau vor dem Konflikt getrieben. Obwohl die Preise von einem Höchststand von rund 145 $ pro Barrel Anfang Juni auf derzeit unter 125 $ gesunken sind, liegen sie immer noch deutlich über dem Durchschnitt des vorangegangenen Geschäftsjahres von 90 $ pro Barrel. Manish Gupta, stellvertretender Chef-Rating-Beauftragter bei Crisil Ratings, merkte an, dass die Treibstoffkosten selbst bei der erwarteten Abschwächung im Vergleich zum Vorjahr hoch bleiben werden.

Währungsabwertung und steigende Leasingraten

Neben den Treibstoffkosten stehen indische Fluggesellschaften unter intensivem Druck durch die Volatilität der Devisenmärkte. Da ein Großteil der Fluggesellschaftenausgaben – einschließlich Flugzeugwartung, Treibstoffbeschaffung und Leasingzahlungen – in Fremdwährungen beglichen wird, hat die Abwertung der Rupie die Betriebskosten erheblich in die Höhe getrieben.

Darüber hinaus werden die Leasingkosten voraussichtlich um etwa 15 % steigen und in diesem Geschäftsjahr schätzungsweise 27.000–28.000 Crore Rs erreichen, da Fluggesellschaften ihre Flotten aggressiv ausbauen, um die wachsende Nachfrage zu decken. Dieser Anstieg der Fixkosten könnte in Verbindung mit sinkenden Gewinnen die Fähigkeit der Fluggesellschaften schwächen, ihre Leasingverpflichtungen allein aus internen Rücklagen zu bedienen.

Globaler Kontext und widerstandsfähige Nachfrage

Die Schwierigkeiten der indischen Fluggesellschaften spiegeln einen breiteren globalen Trend wider. Auch die International Air Transport Association (IATA) hat ihre weltweiten Gewinnprognosen für Fluggesellschaften für 2026 gesenkt und führt ähnliche Störungen in der Golfregion sowie steigende Kosten für Flugkraftstoff an. Trotz dieser finanziellen Hürden gibt es einen Lichtblick: Die Passagiernachfrage bleibt bemerkenswert widerstandsfähig. Während höhere Kosten und Kapazitätsengpässe die Flugpreise wahrscheinlich hoch halten werden, bietet das starke Passagierwachstum eine Grundlage für den fortgesetzten Betrieb trotz des Margendrucks.

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