Le compagnie aeree indiane affrontano una crisi dei profitti tra l'aumento dei costi del carburante e le turbolenze dei cambi

Il settore dell'aviazione indiana si sta preparando a un anno fiscale impegnativo, poiché la combinazione di prezzi volatili del carburante, deprezzamento della valuta e tensioni geopolitiche minaccia di comprimere i margini. Un recente rapporto di Crisil suggerisce che i vettori nazionali potrebbero vedere i propri profitti operativi diminuire significativamente a causa di queste crescenti pressioni macroeconomiche.

Calo previsto dei profitti operativi

Secondo un rapporto pubblicato dall'agenzia di rating Crisil, si prevede che i profitti operativi combinati delle compagnie aeree nazionali scenderanno del 10% al 15% in questo anno fiscale. L'agenzia stima che i profitti operativi totali potrebbero scendere tra i 16.000 e i 17.000 crore di rupie, rispetto ai circa 19.000 crore registrati nell'anno finanziario precedente. Questa tendenza al ribasso è alimentata da un "triplo colpo": l'aumento dei costi del carburante per turbine aeronautiche (ATF), le restrizioni dello spazio aereo causate dai conflitti in Medio Oriente e l'indebolimento della rupia indiana.

La predominanza dei costi ATF e i rischi geopolitici

Il carburante rimane la singola variabile più significativa nella struttura dei costi di una compagnia aerea. In condizioni operative normali, il carburante per jet rappresenta tipicamente circa il 40% delle spese operative di una compagnia; tuttavia, durante periodi di estrema volatilità, questa cifra può salire fino a quasi il 60%.

Il conflitto in corso in Medio Oriente ha spinto i prezzi globali dell'ATF oltre il 50% al di sopra dei livelli pre-conflitto. Sebbene i prezzi si siano moderati da un picco di circa 145 dollari al barile all'inizio di giugno a meno di 125 dollari attualmente, rimangono sostanzialmente più alti della media di 90 dollari al barile dell'anno fiscale precedente. Manish Gupta, deputy chief ratings officer di Crisil Ratings, ha osservato che, nonostante la moderazione prevista, i costi del carburante rimarranno elevati rispetto all'anno scorso.

Deprezzamento della valuta e aumento dei canoni di leasing

Oltre al carburante, i vettori indiani affrontano una forte pressione dovuta alla volatilità dei cambi. Poiché la stragrande maggioranza delle spese aeree — inclusi la manutenzione degli aeromobili, l'approvvigionamento di carburante e i pagamenti del leasing — viene regolata in valuta estera, il deprezzamento della rupia ha gonfiato significativamente i costi operativi.

Inoltre, poiché le compagnie aeree stanno espandendo aggressivamente le proprie flotte per soddisfare la crescente domanda, si prevede che le spese di noleggio in leasing aumenteranno di circa il 15%, raggiungendo una stima di Rs 27.000-28.000 crore in questo anno fiscale. Questo aumento dei costi fissi, unito alla moderazione dei profitti, potrebbe indebolire la capacità delle compagnie aeree di onorare i propri leasing esclusivamente tramite accantonamenti interni.

Contesto globale e domanda resiliente

Le difficoltà dei vettori indiani rispecchiano una tendenza globale più ampia. Anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sui profitti globali delle compagnie aeree per il 2026, citando simili interruzioni nella regione del Golfo e l'aumento dei costi del carburante per jet. Nonostante questi ostacoli finanziari, esiste un lato positivo: la domanda di passeggeri rimane straordinariamente resiliente. Sebbene i costi più elevati e i vincoli di capacità probabilmente manterranno alti i prezzi dei biglietti aerei, la forte crescita del traffico fornisce una base per la continuità delle operazioni nonostante la compressione dei margini.

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