Warum NBFCs und Privatbanken PSU-Banken übertreffen, sagt Aman Chowhan

Während der indische Markt durch sich verändernde makroökonomische Variablen navigiert, kalibrieren erfahrene Investmentexperten ihre Sektorallokationen neu, um Risiken zu minimieren. Aman Chowhan von Abakkus Asset Manager hebt eine strategische Bevorzugung von privaten Kreditgebern und NBFCs gegenüber staatlichen Banken hervor und warnt gleichzeitig vor den drohenden Auswirkungen von Rohöl auf die Unternehmensmargen.

Rohöl: Das primäre makroökonomische Risiko für Unternehmensgewinne

Während sich viele Analysten auf die Monsunmuster konzentriert haben, argumentiert Chowhan, dass Rohöl die dominierende Variable bleibt, die die indische Wirtschaft beeinflusst. Er deutet an, dass die Ölpreise wahrscheinlich auf einem hohen Niveau um die 80-Dollar-Marke bleiben werden, selbst wenn sich die geopolitischen Spannungen abschwächen.

Es wird erwartet, dass sich die Auswirkungen dieser Preise im kommenden Quartal erheblich auf die Bilanzen auswirken werden. Während das Märzquartal aufgrund vorhandener Lagerbestände stabil blieb, wird erwartet, dass das Juni-Quartal die tatsächlichen Kosten des höheren Ölpreises widerspiegeln wird. Chowhan schätzt einen potenziellen Rückgang der Gewinne um 100–200 Basispunkte aufgrund dieser steigenden Energiekosten. Folglich liegt das Hauptrisiko für Unternehmen derzeit in der Margenkompression und nicht in einem Rückgang der Umsatznachfrage, die weiterhin widerstandsfähig bleibt.

Finanzsektor: Die Bevorzugung privater Akteure

Im Bereich der Banken und Finanzdienstleistungen vertritt Chowhan eine konstruktive Sicht auf die Fundamentaldaten, stellt jedoch fest, dass die Verkäufe ausländischer institutioneller Anleger (FII) weiterhin ein Gegenwind für die Marktstimmung sind.

Bei der Eingrenzung der Auswahl innerhalb des Finanzsektors bevorzugt er explizit Nichtbanken-Finanzunternehmen (NBFCs) und Privatbanken gegenüber staatlichen Banken (PSU-Banken). Diese Präferenz ergibt sich aus ihrer Positionierung im aktuellen Umfeld. Zudem wies er auf FCNR-Zuflüsse (Foreign Currency Non-Resident) als positiven Treiber für die Rupie hin und merkte an, dass attraktive Renditen erhebliches ausländisches Kapital anziehen könnten.

Sektorale Rotation: Defensive Themen und IT-Vorsicht

Als Reaktion auf das Hochpreisumfeld bei Rohöl hat Chowhan die Portfolioallokationen hin zu strukturellen und defensiven Themen verschoben. Zu den wichtigsten Interessengebieten gehören:

Conversely, he remains cautious about the IT sector. Having exited IT positions six months ago, Chowhan believes the upside is limited. He notes that while AI improves efficiency, it threatens India’s traditional low-cost labor advantage, which could keep valuation multiples under pressure.

Tactical Opportunities in Defence and Chemicals

For investors looking for tactical plays, Chowhan identifies chemicals, defence, and select engineering stocks as high-interest areas. These sectors are currently supported by favorable currency benefits and relatively comfortable valuation multiples, making them attractive entry points in the current market cycle.

Key Takeaways