क्यों NBFCs और प्राइवेट बैंक PSU बैंकों से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं, अमन चौहान ने कहा

जैसे-जैसे भारतीय बाजार बदलते मैक्रोइकॉनॉमिक चरों के बीच तालमेल बिठा रहा है, अनुभवी निवेश विशेषज्ञ जोखिमों को कम करने के लिए अपने सेक्टर आवंटन को फिर से व्यवस्थित कर रहे हैं। Abakkus Asset Manager के अमन चौहान ने सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों की तुलना में निजी ऋणदाताओं और NBFCs के प्रति रणनीतिक प्राथमिकता पर प्रकाश डाला है, साथ ही कॉर्पोरेट मार्जिन पर कच्चे तेल के बढ़ते प्रभाव के प्रति चेतावनी भी दी है।

कच्चा तेल: कॉर्पोरेट कमाई के लिए प्राथमिक मैक्रो जोखिम

जबकि कई विश्लेषक मानसून के पैटर्न पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, चौहान का तर्क है कि कच्चा तेल भारतीय अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाला प्रमुख चर बना हुआ है। उनका सुझाव है कि यदि भू-राजनीतिक तनाव कम भी हो जाता है, तो भी तेल की कीमतें $80 के आसपास ऊंची रहने की संभावना है।

इन कीमतों का प्रभाव आगामी तिमाही में बैलेंस शीट पर महत्वपूर्ण रूप से पड़ने की उम्मीद है। हालांकि मौजूदा इन्वेंट्री के कारण मार्च की तिमाही स्थिर रही, लेकिन जून की तिमाही में तेल की बढ़ती कीमतों की वास्तविक लागत दिखने की उम्मीद है। चौहान इन बढ़ती ऊर्जा लागतों के कारण कमाई में संभावित 100–200 bps की गिरावट का अनुमान लगाते हैं। परिणामस्वरूप, कंपनियों के लिए वर्तमान में प्राथमिक जोखिम टॉपलाइन मांग में गिरावट के बजाय मार्जिन में कमी (margin compression) है, जो कि अभी भी मजबूत बनी हुई है।

वित्तीय क्षेत्र: निजी खिलाड़ियों के प्रति प्राथमिकता

बैंकिंग और वित्तीय सेवाओं के क्षेत्र में, चौहान फंडामेंटल्स पर एक सकारात्मक दृष्टिकोण रखते हैं, लेकिन वे नोट करते हैं कि विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) की बिकवाली बाजार की धारणा के लिए एक बाधा बनी हुई है।

वित्तीय क्षेत्र के भीतर चयन को सीमित करते हुए, वह सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSU) के बैंकों की तुलना में गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFCs) और निजी क्षेत्र के बैंकों को स्पष्ट रूप से प्राथमिकता देते हैं। यह प्राथमिकता वर्तमान परिवेश में उनकी स्थिति के कारण है। इसके अतिरिक्त, उन्होंने रुपये के लिए FCNR (फॉरेन करेंसी नॉन-रेसिडेंट) प्रवाह को एक सकारात्मक कारक के रूप में बताया, और कहा कि आकर्षक यील्ड महत्वपूर्ण विदेशी पूंजी को आकर्षित कर सकती है।

सेक्टर रोटेशन: डिफेंसिव थीम्स और IT में सावधानी

कच्चे तेल के उच्च स्तर के जवाब में, चौहान ने अपने पोर्टफोलियो आवंटन को स्ट्रक्चरल और डिफेंसिव थीम्स की ओर स्थानांतरित कर दिया है। रुचि के प्रमुख क्षेत्रों में शामिल हैं:

इसके विपरीत, वह आईटी (IT) क्षेत्र को लेकर सतर्क हैं। छह महीने पहले आईटी पोजीशन से बाहर निकलने के बाद, चौहान का मानना है कि इसमें बढ़त की संभावनाएं सीमित हैं। उनका कहना है कि हालांकि एआई (AI) दक्षता में सुधार करता है, लेकिन यह भारत के पारंपरिक कम लागत वाले श्रम लाभ के लिए खतरा है, जिससे वैल्यूएशन मल्टीपल्स (valuation multiples) दबाव में रह सकते हैं।

डिफेंस और केमिकल्स में सामरिक अवसर

सामरिक निवेश (tactical plays) की तलाश कर रहे निवेशकों के लिए, चौहान केमिकल्स, डिफेंस और चुनिंदा इंजीनियरिंग शेयरों को उच्च-रुचि वाले क्षेत्रों के रूप में पहचानते हैं। ये क्षेत्र वर्तमान में अनुकूल मुद्रा लाभ और अपेक्षाकृत सहज वैल्यूएशन मल्टीपल्स द्वारा समर्थित हैं, जो उन्हें वर्तमान मार्केट साइकिल में आकर्षक एंट्री पॉइंट बनाते हैं।

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