Por que as NBFCs e os bancos privados superam os bancos estatais (PSU), diz Aman Chowhan

À medida que o mercado indiano navega por variáveis macroeconômicas em mudança, especialistas experientes em investimentos estão recalibrando suas alocações setoriais para mitigar riscos. Aman Chowhan, da Abakkus Asset Manager, destaca uma preferência estratégica por credores privados e NBFCs em detrimento dos bancos do setor público, ao mesmo tempo em que alerta para o impacto iminente do petróleo bruto nas margens corporativas.

Petróleo Bruto: O Principal Risco Macro para os Lucros Corporativos

Embora muitos analistas tenham se concentrado nos padrões de monções, Chowhan argumenta que o petróleo bruto continua sendo a variável dominante que impacta a economia indiana. Ele sugere que, mesmo que as tensões geopolíticas diminuam, é provável que os preços do petróleo permaneçam elevados em torno da marca de US$ 80.

Espera-se que o impacto desses preços afete significativamente os balanços no próximo trimestre. Enquanto o trimestre de março permaneceu estável devido ao estoque existente, espera-se que o trimestre de junho reflita o custo real do petróleo mais caro. Chowhan estima um impacto potencial de 100–200 bps nos lucros devido a esses crescentes custos de energia. Consequentemente, o principal risco para as empresas atualmente reside na compressão de margens, e não em um declínio na demanda de receita (topline), que permanece resiliente.

Setor Financeiro: A Preferência por Players Privados

No espaço de serviços bancários e financeiros, Chowhan mantém uma visão construtiva sobre os fundamentos, mas observa que a venda por parte de Investidores Institucionais Estrangeiros (FII) continua a atuar como um vento contrário para o sentimento do mercado.

Ao refinar a seleção dentro do setor financeiro, ele prefere explicitamente as Companhias Financeiras Não Bancárias (NBFCs) e os bancos do setor privado em relação aos bancos de empresas do setor público (PSU). Essa preferência decorre de seu posicionamento no ambiente atual. Além disso, ele apontou as entradas de FCNR (Foreign Currency Non-Resident) como um impulsionador positivo para a Rupia, observando que rendimentos atraentes poderiam atrair um capital estrangeiro significativo.

Rotação Setorial: Temas Defensivos e Cautela em TI

Em resposta ao ambiente de petróleo caro, Chowhan deslocou as alocações de portfólio para temas estruturais e defensivos. As principais áreas de interesse incluem:

Conversely, he remains cautious about the IT sector. Having exited IT positions six months ago, Chowhan believes the upside is limited. He notes that while AI improves efficiency, it threatens India’s traditional low-cost labor advantage, which could keep valuation multiples under pressure.

Tactical Opportunities in Defence and Chemicals

For investors looking for tactical plays, Chowhan identifies chemicals, defence, and select engineering stocks as high-interest areas. These sectors are currently supported by favorable currency benefits and relatively comfortable valuation multiples, making them attractive entry points in the current market cycle.

Key Takeaways