Tại sao các NBFC và Ngân hàng tư nhân vượt trội hơn các Ngân hàng PSU, Aman Chowhan nhận định

Khi thị trường Ấn Độ đang điều hướng qua các biến số kinh tế vĩ mô đang thay đổi, các chuyên gia đầu tư dày dạn kinh nghiệm đang tái cơ cấu phân bổ ngành để giảm thiểu rủi ro. Aman Chowhan từ Abakkus Asset Manager nhấn mạnh sự ưu tiên mang tính chiến lược đối với các tổ chức cho vay tư nhân và các NBFC so với các ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước, đồng thời cảnh báo về tác động đang cận kề của dầu thô đối với biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Dầu thô: Rủi ro vĩ mô chính đối với lợi nhuận doanh nghiệp

Trong khi nhiều nhà phân tích đang tập trung vào các hình thái gió mùa, Chowhan lập luận rằng dầu thô vẫn là biến số chủ đạo tác động đến nền kinh tế Ấn Độ. Ông cho rằng ngay cả khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, giá dầu có khả năng vẫn duy trì ở mức cao quanh ngưỡng 80 USD.

Tác động của mức giá này dự kiến sẽ ảnh hưởng đáng kể đến bảng cân đối kế toán trong quý tới. Trong khi quý tháng 3 vẫn ổn định nhờ lượng hàng tồn kho hiện có, quý tháng 6 dự kiến sẽ phản ánh chi phí thực tế của việc giá dầu tăng cao. Chowhan ước tính lợi nhuận có thể bị sụt giảm từ 100–200 điểm cơ bản (bps) do chi phí năng lượng tăng này. Do đó, rủi ro chính đối với các công ty hiện nay nằm ở sự thu hẹp biên lợi nhuận thay vì sự sụt giảm trong nhu cầu doanh thu, vốn vẫn đang duy trì sự vững vàng.

Lĩnh vực Tài chính: Sự ưu tiên dành cho các đơn vị tư nhân

Trong không gian dịch vụ ngân hàng và tài chính, Chowhan duy trì quan điểm lạc quan về các yếu tố cơ bản nhưng lưu ý rằng việc bán ròng của các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FII) tiếp tục đóng vai trò là một trở ngại đối với tâm lý thị trường.

Khi thu hẹp phạm vi lựa chọn trong lĩnh vực tài chính, ông ưu tiên rõ rệt các Công ty Tài chính Phi ngân hàng (NBFC) và các ngân hàng tư nhân hơn là các ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước (PSU). Sự ưu tiên này bắt nguồn từ vị thế của họ trong môi trường hiện tại. Ngoài ra, ông cũng chỉ ra rằng dòng vốn FCNR (Ngoại tệ dành cho người không cư trú) là một động lực tích cực cho đồng Rupee, đồng thời lưu ý rằng lợi suất hấp dẫn có thể thu hút nguồn vốn nước ngoài đáng kể.

Luân chuyển ngành: Các chủ đề phòng thủ và sự thận trọng với ngành CNTT

Để ứng phó với môi trường giá dầu cao, Chowhan đã chuyển dịch phân bổ danh mục đầu tư sang các chủ đề mang tính cấu trúc và phòng thủ. Các lĩnh vực quan tâm chính bao gồm:

Conversely, he remains cautious about the IT sector. Having exited IT positions six months ago, Chowhan believes the upside is limited. He notes that while AI improves efficiency, it threatens India’s traditional low-cost labor advantage, which could keep valuation multiples under pressure.

Tactical Opportunities in Defence and Chemicals

For investors looking for tactical plays, Chowhan identifies chemicals, defence, and select engineering stocks as high-interest areas. These sectors are currently supported by favorable currency benefits and relatively comfortable valuation multiples, making them attractive entry points in the current market cycle.

Key Takeaways