Waarom NBFC's en private banken beter presteren dan PSU-banken, aldus Aman Chowhan

Terwijl de Indiase markt navigeert door verschuivende macro-economische variabelen, herijken ervaren beleggingsexperts hun sectorallocaties om risico's te beperken. Aman Chowhan van Abakkus Asset Manager benadrukt een strategische voorkeur voor private kredietverstrekkers en NBFC's boven publieke banken, terwijl hij waarschuwt voor de dreigende impact van ruwe olie op de marges van bedrijven.

Ruwe olie: Het belangrijkste macro-economische risico voor de winsten van bedrijven

Terwijl veel analisten zich hebben gericht op moessonpatronen, stelt Chowhan dat ruwe olie de dominante variabele blijft die de Indiase economie beïnvloedt. Hij suggereert dat zelfs als geopolitieke spanningen afnemen, de olieprijzen waarschijnlijk rond de $80 zullen blijven schommelen.

De impact van deze prijzen zal naar verwachting de balans in het komende kwartaal aanzienlijk raken. Hoewel het kwartaal van maart stabiel bleef dankzij bestaande voorraden, wordt verwacht dat het kwartaal van juni de werkelijke kosten van de hogere olieprijs zal weerspiegelen. Chowhan schat een potentiële daling van 100–200 basispunten (bps) in de winst door deze stijgende energiekosten. Bijgevolg ligt het primaire risico voor bedrijven momenteel bij margedruk in plaats van een afname in de vraag naar de omzet (topline), die veerkrachtig blijft.

Financiële sector: De voorkeur voor private spelers

Binnen de banken- en financiële dienstverlening behoudt Chowhan een constructieve kijk op de fundamenten, maar merkt op dat de verkoop door buitenlandse institutionele beleggers (FII) een tegenwind blijft vormen voor het sentiment.

Bij het verfijnen van de selectie binnen de financiële sector geeft hij expliciet de voorkeur aan Non-Banking Financial Companies (NBFC's) en private banken boven Public Sector Undertaking (PSU)-banken. Deze voorkeur komt voort uit hun positionering in het huidige klimaat. Daarnaast wees hij op FCNR-instroom (Foreign Currency Non-Resident) als een positieve drijfveer voor de roepie, waarbij hij opmerkte dat aantrekkelijke rendementen aanzienlijk buitenlands kapitaal zouden kunnen aantrekken.

Sectorale rotatie: Defensieve thema's en voorzichtigheid in de IT-sector

Als reactie op de omgeving met hoge olieprijzen heeft Chowhan de portfolioallocaties verschoven naar structurele en defensieve thema's. Belangrijke interessegebieden zijn onder meer:

Conversely, he remains cautious about the IT sector. Having exited IT positions six months ago, Chowhan believes the upside is limited. He notes that while AI improves efficiency, it threatens India’s traditional low-cost labor advantage, which could keep valuation multiples under pressure.

Tactical Opportunities in Defence and Chemicals

For investors looking for tactical plays, Chowhan identifies chemicals, defence, and select engineering stocks as high-interest areas. These sectors are currently supported by favorable currency benefits and relatively comfortable valuation multiples, making them attractive entry points in the current market cycle.

Key Takeaways