واگرایی بازارهای آمریکا: فروش گسترده سهام فناوری، نزدک و S&P 500 را به پایین کشید
وال استریت روز پنجشنبه شاهد واگرایی شدیدی بود؛ در حالی که سهام اصلی بخش فناوری عقبنشینی کردند و با وجود رالی گسترده در بخش نیمههادیها، نزدک (Nasdaq) و S&P 500 را به محدوده قرمز کشاندند. در حالی که سازندگان تراشه از سودآوری قوی خود استقبال میکردند، سرمایهگذاران نسبت به پایداری بلندمدت هزینههای مبتنی بر هوش مصنوعی (AI) بهطور فزایندهای محتاط شدهاند.
عقبنشینی غولهای فناوری در میان نگرانیها از هزینههای هوش مصنوعی
شاخص Nasdaq Composite با ۱۲۰.۰۷ واحد (۰.۴۷٪) کاهش، در سطح ۲۵,۳۵۶.۵۷ بسته شد، در حالی که S&P 500 کاهش ناچیز ۰.۰۱ درصدی را تجربه کرد و در ۷,۳۵۷.۱۷ واحد به پایان رسید. این حرکت نزولی عمدتاً ناشی از بازگشت روند صعودی اولیه در سهام غولهای فناوری بود. اکنون سرمایهگذاران مدل «هایپرسکیلر» (hyperscaler) — یعنی هزینههای سرمایهای عظیم ارائهدهندگان بزرگ ابری برای هوش مصنوعی — و اینکه در نهایت چه کسی هزینه ساخت این زیرساختها را متحمل خواهد شد، زیر سوال میبرند.
سهام Apple پس از افزایش قیمت آیپدها (iPads) و مکبوکها (MacBooks) که با هدف جبران افزایش هزینههای تراشههای حافظه و ذخیرهسازی انجام شد، کاهش یافت. سایر بازیگران سنگین بازار از جمله Nvidia، Microsoft و Alphabet نیز با فشار فروش مواجه شدند. همانطور که کارول شلیف، مدیر ارشد سرمایهگذاری (CIO) در BMO Family Office اشاره کرد، بازار در حال درک این موضوع است که سودآوری خیرهکننده شرکتهایی مانند Micron ممکن است در نهایت به قیمت پرداخت هزینههای سختافزاری توسط بازیگران بزرگتر تمام شود.
رونق نیمههادیها، نقطه امید بازار
در تضاد آشکار با کاهش گسترده بخش فناوری، بخش نیمههادیها قدرت قابل توجهی از خود نشان داد. شاخص Philadelphia SE Semiconductor افزایش یافت و به سمت ثبت قویترین فصل خود در تاریخ حرکت کرد. Micron Technology به عنوان یکی از عملکردهای برجسته ظاهر شد و سهام آن پس از ارائه سودآوری و پیشبینیهایی که فراتر از برآوردهای وال استریت بود، جهش کرد.
این شتاب در حوزه تراشهها به سایر بازیگران این صنعت نیز سرایت کرد و Sandisk، Qualcomm، Western Digital و Seagate Technology همگی شاهد افزایش قیمت بودند. این امر نشاندهنده یک دوپارچگی (bifurcation) قابل توجه در بازار است: در حالی که غولهای نرمافزاری و پلتفرمی با بازنگری در بازگشت سرمایه (ROI) هوش مصنوعی مواجه هستند، تامینکنندگان سختافزاری که برای انقلاب هوش مصنوعی ضروری هستند، همچنان با تقاضای بیسابقه روبرو هستند.
دادههای اقتصادی و نقش فدرال رزرو
شاخص Dow Jones Industrial Average با افزایش ۸۷.۳۳ واحد (۰.۱۷٪)، در سطح ۵۱,۹۳۶.۲۳ بسته شد و نقطه روشن نادری در بازار بود. این واگرایی ناشی از سیگنالهای اقتصادی متناقض بود. تورم ایالات متحده در ماه می، تحت تأثیر افزایش قیمت انرژی، برای اولین بار در سه سال اخیر به بالای ۴.۰٪ رسید. این تورم «داغ»، معاملهگران را به این انتظار سوق داده است که فدرال رزرو ممکن است تا پایان سال، حداقل یک افزایش نرخ بهره ۲۵ واحدی (basis-point) را اعمال کند.
با این حال، سایر شاخصهای اقتصاد کلان تابآور باقی ماندند. دادههای نهایی تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه اول نشان داد که اقتصاد ایالات متحده ۲.۱٪ رشد کرده است که نسبت به برآورد قبلی ۱.۶٪، بهبود یافته است. علاوه بر این، درخواستهای بیمه بیکاری بیش از حد انتظار کاهش یافت که نشاندهنده بازار کار فشرده است. در حوزه ادغام و تملک (M&A)، سهام Bio-Techne Corp پس از موافقت Merck KGaA آلمان برای تصاحب این شرکت با قیمت ۷۳ دلار در هر سهم نقدی (ارزشی معادل تقریباً ۱۱.۳ میلیارد دلار) شاهد جهش قابل توجهی بود.
نکات کلیدی
- واگرایی فناوری در مقابل نیمههادیها: در حالی که غولهای فناوری مانند Apple و Microsoft به دلیل نگرانیها از هزینههای هوش مصنوعی کاهش یافتند، سهام نیمههادیها مانند Micron و Qualcomm به دلیل تقاضای قوی رشد کردند.
- فشارهای تورمی: عبور تورم ایالات متحده از ۴٪ برای اولین بار در سه سال گذشته، انتظارات بازار را برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش داده است.
- اقتصاد تابآور: علیرغم نوسانات بازار، اقتصاد ایالات متحده با نرخ رشد اصلاحشده ۲.۱ درصدی GDP و کاهش قابل توجه درخواستهای بیکاری، قدرت خود را نشان داد.