Dewan SEBI Akan Mempertimbangkan Pengenalan Kembali Jendela Pasar Terbuka untuk Buyback

Securities and Exchange Board of India (SEBI) dijadwalkan untuk mengadakan rapat dewan pada Jumat ini guna membahas beberapa proposal penting yang bertujuan untuk meningkatkan efisiensi pasar. Mulai dari penyederhanaan buyback saham hingga percepatan peluncuran dana, keputusan-keputusan ini dapat mengubah lanskap operasional bagi perusahaan tercatat dan manajer aset secara signifikan.

Buyback Saham yang Lebih Cepat dan Efisien

Fokus utama dari pertemuan ini adalah proposal untuk memperkenalkan kembali buyback saham di pasar terbuka melalui bursa efek. Langkah ini dimaksudkan untuk memberikan jalur yang lebih fleksibel bagi perusahaan dalam mengembalikan nilai kepada pemegang saham. Untuk memastikan proses ini tidak berlarut-larut, SEBI telah mengusulkan lini masa eksekusi yang jauh lebih ketat.

Di bawah kerangka kerja baru, perusahaan akan diwajibkan untuk menyelesaikan buyback di pasar terbuka dalam waktu 66 hari kerja sejak tanggal penawaran dibuka. Ini merupakan pengurangan drastis dari kerangka kerja sebelumnya, yang mengizinkan durasi hingga enam bulan. Meskipun lini masanya lebih cepat, SEBI bermaksud untuk mempertahankan disiplin saat ini: perusahaan harus tetap menggunakan setidaknya 40 persen dari jumlah buyback yang telah dialokasikan selama paruh pertama periode penawaran.

Mempercepat Peluncuran AIF melalui GARUDA

Dalam upaya untuk mendorong ekosistem Alternative Investment Fund (AIF), dewan SEBI akan meninjau mekanisme "GARUDA". Merupakan singkatan dari Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement, inisiatif ini dirancang untuk secara drastis mengurangi waktu yang dibutuhkan AIF untuk mulai menghimpun dana.

Saat ini, AIF menghadapi masa tunggu selama 30 hari setelah mengajukan placement memorandum (PPM) mereka. Mekanisme GARUDA bertujuan untuk memangkas periode ini menjadi hanya 10 hari kerja. Dengan menyederhanakan pemrosesan PPM, SEBI bermaksud untuk memungkinkan manajer dana mengakses pasar modal jauh lebih cepat, sehingga meningkatkan ketangkasan para pemain private equity dan venture capital.

Melonggarkan Aturan Pinjaman Intraday untuk Reksa Dana

Dewan juga diharapkan untuk membahas hambatan operasional yang dihadapi oleh Asset Management Companies (AMC) terkait manajemen arus kas. Saat ini, reksa dana terutama menggunakan pinjaman intraday untuk memenuhi pembayaran penebusan (redemption). Namun, SEBI sedang mempertimbangkan proposal untuk memperluas cakupan lini pinjaman tersebut.

Perubahan yang diusulkan akan memungkinkan reksa dana untuk menggunakan pinjaman intraday untuk berbagai kebutuhan manajemen kas yang lebih luas, termasuk:

  • Kewajiban penyetoran penyelesaian perdagangan (trade settlement pay-in).
  • Kewajiban dan penyelesaian valuta asing (forex).
  • Pembayaran mark-to-market (MTM) pada posisi derivatif.
  • Pembayaran kembali pinjaman yang ada.

Perluasan ini bertujuan untuk mengatasi ketidaksesuaian waktu antara arus kas keluar (outflows) dan piutang (receivables), guna memberikan manajer investasi perangkat yang lebih tangguh untuk mengelola likuiditas secara efektif.

Poin-Poin Penting

  • Efisiensi Buyback: SEBI mengusulkan pemendekan jendela buyback pasar terbuka menjadi 66 hari kerja, turun dari batas enam bulan sebelumnya.
  • Penggalangan Dana yang Lebih Cepat: Mekanisme GARUDA yang baru bertujuan untuk mengurangi lini masa peluncuran skema AIF dari 30 hari menjadi hanya 10 hari kerja.
  • Likuiditas yang Ditingkatkan: Reksa dana mungkin akan segera diizinkan untuk menggunakan pinjaman intraday untuk berbagai kebutuhan yang lebih luas, termasuk pembayaran margin forex dan derivatif.