SEBI بورڈ بائی بیکس کے لیے اوپن مارکیٹ ونڈو کو دوبارہ متعارف کرانے پر غور کرے گا

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) اس جمعہ کو اپنی بورڈ میٹنگ بلانے والا ہے تاکہ مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے مقصد سے کئی اہم تجاویز پر غور کیا جا سکے۔ شیئرز کی بائی بیک (buybacks) کے عمل کو ہموار کرنے سے لے کر فنڈز کے آغاز کو تیز کرنے تک، یہ فیصلے لسٹڈ کمپنیوں اور اثاثہ جات کے مینیجرز (asset managers) کے لیے آپریشنل منظرنامے کو نمایاں طور پر تبدیل کر سکتے ہیں۔

تیز تر اور زیادہ موثر شیئر بائی بیکس

میٹنگ کا ایک بنیادی مرکز اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ شیئر بائی بیکس کو دوبارہ متعارف کرانے کی تجویز ہے۔ اس اقدام کا مقصد کمپنیوں کو شیئر ہولڈرز کو ویلیو واپس کرنے کے لیے زیادہ لچکدار راستے فراہم کرنا ہے۔ یہ یقینی بنانے کے لیے کہ یہ عمل طویل نہ ہو، SEBI نے عمل درآمد کے لیے ایک نمایاں طور پر مختصر ٹائم لائن تجویز کی ہے۔

نئے فریم ورک کے تحت، کمپنیوں کے لیے آفر کھلنے کی تاریخ سے 66 ورکنگ دنوں کے اندر اوپن مارکیٹ بائی بیکس مکمل کرنا لازمی ہوگا۔ یہ پچھلے فریم ورک کے مقابلے میں ایک بڑی کمی ہے، جس میں چھ ماہ تک کی مدت کی اجازت تھی۔ تیز تر ٹائم لائن کے باوجود، SEBI موجودہ نظم و ضبط کو برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتا ہے: کمپنیوں کو اب بھی آفر کی مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران اپنی مختص کردہ بائی بیک رقم کا کم از کم 40 فیصد استعمال کرنا ہوگا۔

GARUDA کے ذریعے AIF کے آغاز کو تیز کرنا

آلٹرنیٹو انویسٹمنٹ فنڈ (AIF) کے ایکو سسٹم کو فروغ دینے کے لیے، SEBI بورڈ "GARUDA" میکانزم کا جائزہ لے گا۔ Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement کے مخفف کے طور پر، اس اقدام کو اس طرح ڈیزائن کیا گیا ہے کہ AIFs کے لیے فنڈ ریزنگ شروع کرنے میں لگنے والے وقت کو نمایاں طور پر کم کیا جا سکے۔

فی الحال، AIFs کو اپنے پلیسمنٹ میمورنڈم (PPMs) فائل کرنے کے بعد 30 دن کے انتظار کے دور سے گزرنا پڑتا ہے۔ GARUDA میکانزم کا مقصد اس مدت کو کم کر کے صرف 10 ورکنگ دنوں تک لانا ہے۔ PPMs کی پروسیسنگ کو ہموار کر کے، SEBI کا ارادہ ہے کہ فنڈ مینیجرز کو کیپیٹل مارکیٹس تک بہت تیزی سے رسائی حاصل کرنے کی اجازت دی جائے، جس سے پرائیویٹ ایکویٹی اور وینچر کیپیٹل کے کھلاڑیوں کی چستی میں اضافہ ہوگا۔

میوچل فنڈز کے لیے انٹرا ڈے لونگ کے قواعد میں نرمی

توقع ہے کہ بورڈ کیش فلو مینجمنٹ کے حوالے سے اثاثہ جات کے انتظام کرنے والی کمپنیوں (AMCs) کو درپیش آپریشنل رکاوٹوں پر بھی غور کرے گا۔ فی الحال، میوچل فنڈز بنیادی طور پر ریڈیمپشن ادائیگیوں (redemption payouts) کو پورا کرنے کے لیے انٹرا ڈے لونگ کا استعمال کرتے ہیں۔ تاہم، SEBI ان قرضوں کی حد (borrowing lines) کے دائرہ کار کو بڑھانے کی تجویز پر غور کر رہا ہے۔

مجوزہ تبدیلی میوچل فنڈز کو کیش مینجمنٹ کی وسیع تر ضروریات کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے (intraday borrowing) کی اجازت دے گی، بشمول:

  • ٹریڈ سیٹلمنٹ پے-ان واجبات۔
  • فارن ایکسچینج (forex) کے واجبات اور سیٹلمنٹس۔
  • ڈیریویٹیو پوزیشنز پر مارک ٹو مارکیٹ (MTM) ادائیگیاں۔
  • موجودہ قرضوں کی واپسی۔

اس توسیع کا مقصد فنڈ کے اخراج (outflows) اور وصولی (receivables) کے درمیان وقت کے فرق (timing mismatches) کو حل کرنا ہے، جس سے فنڈ مینیجرز کو لیکویڈیٹی کو مؤثر طریقے سے سنبھالنے کے لیے ایک زیادہ مضبوط ٹول کٹ فراہم ہوگی۔

اہم نکات

  • بائی بیک کی کارکردگی: SEBI نے اوپن مارکیٹ بائی بیک کی مدت کو چھ ماہ کی سابقہ حد سے کم کر کے 66 ورکنگ ڈیز کرنے کی تجویز دی ہے۔
  • تیز رفتار فنڈ ریزنگ: نئے GARUDA میکانزم کا مقصد AIF اسکیم کے لانچ کے دورانیے کو 30 دنوں سے کم کر کے صرف 10 ورکنگ ڈیز تک لانا ہے۔
  • بہتر لیکویڈیٹی: میوچل فنڈز کو جلد ہی فاریکس اور ڈیریویٹیو مارجن ادائیگیوں سمیت وسیع تر ضروریات کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے کی اجازت دی جا سکتی ہے۔