Conselho da SEBI deve considerar a reintrodução da janela de mercado aberto para recompras de ações

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) deve convocar sua reunião de conselho nesta sexta-feira para deliberar sobre diversas propostas históricas que visam aumentar a eficiência do mercado. Desde a simplificação de recompras de ações até a aceleração do lançamento de fundos, essas decisões podem alterar significativamente o cenário operacional para empresas listadas e gestores de ativos.

Recompras de Ações Mais Rápidas e Eficientes

Um foco principal da reunião é a proposta de reintroduzir as recompras de ações em mercado aberto por meio das bolsas de valores. Essa medida tem o objetivo de oferecer às empresas caminhos mais flexíveis para retornar valor aos acionistas. Para garantir que esses processos não se prolonguem, a SEBI propôs um cronograma de execução significativamente mais rigoroso.

Sob o novo framework, as empresas seriam obrigadas a concluir as recompras em mercado aberto dentro de 66 dias úteis a partir da data de abertura da oferta. Isso representa uma redução drástica em relação ao framework anterior, que permitia uma duração de até seis meses. Apesar do cronograma mais rápido, a SEBI pretende manter a disciplina atual: as empresas ainda devem utilizar pelo menos 40 por cento do valor destinado à recompra durante a primeira metade do período de oferta.

Acelerando Lançamentos de AIF via GARUDA

Em uma iniciativa para impulsionar o ecossistema de Fundos de Investimento Alternativos (AIF), o conselho da SEBI revisará o mecanismo "GARUDA". Sigla para Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement, esta iniciativa foi projetada para reduzir drasticamente o tempo necessário para que os AIFs comecem a captar recursos.

Atualmente, os AIFs enfrentam um período de espera de 30 dias após o arquivamento de seus memorandos de colocação (PPMs). O mecanismo GARUDA visa reduzir esse período para apenas 10 dias úteis. Ao simplificar o processamento dos PPMs, a SEBI pretende permitir que os gestores de fundos acessem os mercados de capitais muito mais rapidamente, melhorando a agilidade dos players de private equity e venture capital.

Flexibilização das Regras de Empréstimos Intraday para Fundos Mútuos

Espera-se também que o conselho aborde os gargalos operacionais enfrentados pelas Administradoras de Ativos (AMCs) em relação à gestão de fluxo de caixa. Atualmente, os fundos mútuos utilizam principalmente empréstimos intraday para cumprir pagamentos de resgates. No entanto, a SEBI está considerando uma proposta para expandir o escopo dessas linhas de crédito.

A mudança proposta permitiria que os fundos mútuos utilizassem empréstimos intradiários para uma gama mais ampla de necessidades de gestão de caixa, incluindo:

  • Obrigações de liquidação de negociações (pay-in).
  • Obrigações e liquidações de câmbio (forex).
  • Pagamentos de marcação a mercado (MTM) em posições de derivativos.
  • Reembolso de empréstimos existentes.

Esta expansão busca resolver os descasamentos de prazos entre as saídas de fundos e os recebíveis, fornecendo aos gestores de fundos um conjunto de ferramentas mais robusto para gerir a liquidez de forma eficaz.

Principais Conclusões

  • Eficiência de Recompra: A SEBI propõe reduzir a janela de recompra no mercado aberto para 66 dias úteis, diminuindo do limite anterior de seis meses.
  • Captação de Recursos Mais Rápida: O novo mecanismo GARUDA visa reduzir o cronograma de lançamento de esquemas AIF de 30 dias para apenas 10 dias úteis.
  • Liquidez Aprimorada: Em breve, os fundos mútuos poderão ter permissão para usar empréstimos intradiários para uma gama mais ampla de necessidades, incluindo pagamentos de margem de derivativos e forex.