Il consiglio di amministrazione di SEBI valuterà la reintroduzione della finestra di mercato aperto per i buyback
Il Securities and Exchange Board of India (SEBI) si riunirà in consiglio di amministrazione questo venerdì per deliberare su diverse proposte storiche volte a migliorare l'efficienza del mercato. Dalla semplificazione dei buyback di azioni all'accelerazione del lancio di fondi, queste decisioni potrebbero alterare significativamente il panorama operativo per le società quotate e i gestori di asset.
Buyback di azioni più rapidi ed efficienti
Uno dei punti principali dell'incontro è la proposta di reintrodurre i buyback di azioni sul mercato aperto tramite le borse valori. Questa mossa mira a fornire alle società canali più flessibili per restituire valore agli azionisti. Per garantire che tali processi non si protraggano eccessivamente, SEBI ha proposto una tempistica di esecuzione significativamente più ristretta.
Secondo il nuovo quadro normativo, le società dovrebbero completare i buyback sul mercato aperto entro 66 giorni lavorativi dalla data di apertura dell'offerta. Si tratta di una drastica riduzione rispetto al precedente regime, che consentiva una durata fino a sei mesi. Nonostante la tempistica più serrata, SEBI intende mantenere la disciplina attuale: le società devono comunque utilizzare almeno il 40 per cento dell'importo destinato al buyback durante la prima metà del periodo di offerta.
Accelerare il lancio degli AIF tramite GARUDA
In un'iniziativa volta a dare impulso all'ecosistema degli Alternative Investment Fund (AIF), il consiglio di SEBI esaminerà il meccanismo "GARUDA". Acronimo di Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement, questa iniziativa è progettata per ridurre drasticamente i tempi necessari agli AIF per iniziare la raccolta fondi.
Attualmente, gli AIF devono affrontare un periodo di attesa di 30 giorni dopo la presentazione dei loro placement memorandum (PPM). Il meccanismo GARUDA mira a ridurre questo periodo a soli 10 giorni lavorativi. Semplificando l'elaborazione dei PPM, SEBI intende consentire ai gestori di fondi di accedere ai mercati dei capitali molto più rapidamente, migliorando l'agilità degli operatori di private equity e venture capital.
Allentamento delle regole sul prestito intraday per i fondi comuni di investimento
Si prevede che il consiglio affronterà anche i colli di bottiglia operativi affrontati dalle Asset Management Companies (AMC) in merito alla gestione del flusso di cassa. Attualmente, i fondi comuni di investimento utilizzano principalmente il prestito intraday per far fronte ai pagamenti dei rimborsi. Tuttavia, SEBI sta valutando una proposta per ampliare l'ambito di queste linee di credito.
La modifica proposta consentirebbe ai fondi comuni di investimento di utilizzare il prestito intraday per una gamma più ampia di esigenze di gestione della liquidità, tra cui:
- Obblighi di versamento per il regolamento delle transazioni.
- Obblighi e regolamenti in valuta estera (forex).
- Pagamenti mark-to-market (MTM) su posizioni derivate.
- Rimborso di prestiti esistenti.
Questa espansione mira a risolvere i disallineamenti temporali tra le uscite di cassa e i crediti dei fondi, fornendo ai gestori una gamma di strumenti più robusta per gestire efficacemente la liquidità.
Punti chiave
- Efficienza del buyback: SEBI propone di accorciare la finestra di buyback sul mercato aperto a 66 giorni lavorativi, rispetto al precedente limite di sei mesi.
- Raccolta fondi più rapida: Il nuovo meccanismo GARUDA mira a ridurre i tempi di lancio degli schemi AIF da 30 giorni a soli 10 giorni lavorativi.
- Liquidità migliorata: Ai fondi comuni di investimento potrebbe presto essere consentito l'uso del prestito intraday per una gamma più ampia di esigenze, inclusi i pagamenti in valuta estera e i margini sui derivati.