SEBI 董事会将考虑重新引入回购的公开市场窗口

印度证券交易委员会 (SEBI) 定于本周五召开董事会会议，审议几项旨在提高市场效率的具有里程碑意义的提案。从简化股份回购到加速基金发行，这些决定可能会显著改变上市公司和资产管理公司的运营格局。

更快速、更高效的股份回购

会议的一个主要焦点是重新通过证券交易所引入公开市场股份回购的提案。此举旨在为公司提供更灵活的途径向股东回馈价值。为了确保这些流程不会拖延，SEBI 提出了显著缩短的执行时间表。

在新框架下，公司须在要约开放之日起 66 个工作日内完成公开市场回购。这与之前的框架相比有了大幅缩减，此前允许的时长长达六个月。尽管时间表缩短了，但 SEBI 仍打算维持现有的纪律：公司必须在要约期的一半时间内，至少使用其预留回购金额的 40%。

通过 GARUDA 加速 AIF 发行

为了推动另类投资基金 (AIF) 生态系统的发展，SEBI 董事会将审查“GARUDA”机制。GARUDA 代表 Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement（绿色通道：文件确认后即启动 AIF），该举措旨在大幅缩短 AIF 开始募集资金所需的时间。

目前，AIF 在提交私募备忘录 (PPM) 后需面临 30 天的等待期。GARUDA 机制旨在将这一期限缩短至仅 10 个工作日。通过简化 PPM 的处理流程，SEBI 意在让基金管理人能够更快地进入资本市场，从而提高私募股权和风险投资机构的灵活性。

放宽共同基金的日内借款规则

董事会预计还将解决资产管理公司 (AMC) 在现金流管理方面面临的运营瓶颈。目前，共同基金主要通过日内借款来满足赎回支付。然而，SEBI 正在考虑一项扩大此类借款额度范围的提案。

该拟议变更将允许共同基金将日内借款用于更广泛的现金管理需求，包括：

• 交易结算的资金支付义务。
• 外汇 (forex) 义务及结算。
• 衍生品持仓的逐日盯市 (MTM) 支付。
• 偿还现有借款。

此次扩展旨在解决基金流出与应收款项之间的时间错配问题，为基金经理提供更强大的工具包，以有效地管理流动性。

核心要点

• 回购效率： SEBI 提议将公开市场回购窗口缩短至 66 个工作日，低于此前六个月的限制。
• 更快的融资速度： 新的 GARUDA 机制旨在将 AIF 计划的启动时间从 30 天缩短至仅 10 个工作日。
• 增强流动性： 共同基金可能很快将被允许将日内借款用于更广泛的需求，包括外汇和衍生品保证金支付。