SEBI理事会、自社株買いのためのオープンマーケット・ウィンドウの再導入を検討へ
インド証券取引委員会（SEBI）は、市場の効率性向上を目的としたいくつかの画期的な提案を審議するため、今週金曜日に理事会を開催する予定です。自社株買いの合理化からファンド設立の加速に至るまで、これらの決定は上場企業や資産運用会社の運営環境を大きく変える可能性があります。
より迅速かつ効率的な自社株買い
今回の会議の主な焦点は、証券取引所を通じた市場内自社株買いを再導入する提案です。この動きは、企業が株主へ価値を還元するためのより柔軟な手段を提供することを目的としています。これらのプロセスが長期化しないよう、SEBIは実行スケジュールを大幅に短縮することを提案しています。
新しい枠組みの下では、企業は公開開始日から66営業日以内に市場内買い戻しを完了することが求められます。これは、最大6ヶ月間の期間を認めていた従来の枠組みから大幅な短縮となります。スケジュールは早まるものの、SEBIは現在の規律を維持する方針です。つまり、企業は公開期間の前半に、割り当てられた自社株買い金額の少なくとも40％を使用しなければなりません。
GARUDAによるAIF設立の加速
オルタナティブ投資ファンド（AIF）のエコシステムを活性化させる動きとして、SEBI理事会は「GARUDA」メカニズムを検討します。Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement（書類確認後のAIF展開に向けたグリーンチャネル）の略称であるこの取り組みは、AIFが資金調達を開始するまでの時間を大幅に短縮するように設計されています。
現在、AIFは募集事項説明書（PPM）を提出した後、30日間の待機期間があります。GARUDAメカニズムは、この期間をわずか10営業日に短縮することを目指しています。PPMの処理を合理化することで、SEBIはファンドマネージャーがより迅速に資本市場にアクセスできるようにし、プライベート・エクイティやベンチャーキャピタルのプレイヤーの機敏性を向上させることを意図しています。
投資信託の日中借入ルールの緩和
また、理事会はキャッシュフロー管理に関して資産運用会社（AMC）が直面している運営上のボトルネックについても対処する見込みです。現在、投資信託は主に解約の払い戻しに対応するために日中借入を利用しています。しかし、SEBIはこれらの借入枠の範囲を拡大する提案を検討しています。
この変更案により、投資信託は以下を含む、より幅広い資金管理ニーズに対して日中借入を利用できるようになります。
- 取引決済の支払義務。
- 外国為替（FX）の債務および決済。
- デリバティブ・ポジションの時価評価（MTM）に伴う支払い。
- 既存の借入金の返済。
この範囲の拡大は、資金流出と未収金の間のタイミングの不一致を解消することを目的としており、ファンドマネージャーに流動性を効果的に管理するためのより強力な手段を提供します。
主なポイント
- 自社株買いの効率性: SEBIは、公開市場における自社株買いの期間を、従来の6ヶ月の制限から66営業日に短縮することを提案しています。
- 資金調達の迅速化: 新しいGARUDAメカニズムは、AIFスキームの立ち上げ期間を30日間からわずか10営業日に短縮することを目指しています。
- 流動性の向上: 投資信託は間もなく、外国為替やデリバティブの証拠金支払いを含む、より幅広いニーズに対して日中借入を利用することが許可される可能性があります。