SEBI deve considerar a reintrodução de recompras no mercado aberto e lançamentos mais rápidos de AIFs

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) deve convocar sua reunião de diretoria nesta sexta-feira para deliberar sobre diversas propostas transformadoras que visam impulsionar a eficiência do mercado. A pauta inclui mudanças críticas nos processos de recompra de ações, captação de recursos simplificada para Fundos de Investimento Alternativos (AIFs) e gestão de liquidez aprimorada para fundos mútuos.

Reintroduzindo Recompras no Mercado Aberto com Prazos Mais Curtos

Um foco central da próxima reunião de diretoria é a proposta de reintroduzir recompras de ações no mercado aberto por meio de bolsas de valores. Essa medida tem o objetivo de oferecer às empresas formas mais flexíveis de retornar valor aos acionistas. Para garantir que esses processos não se prolonguem desnecessariamente, o SEBI propôs um cronograma de execução significativamente comprimido.

Sob o novo framework, as recompras no mercado aberto precisariam ser concluídas em até 66 dias úteis a partir da data de abertura da oferta. Isso representa uma redução drástica em relação ao framework regulatório anterior, que permitia uma duração de até seis meses. No entanto, o SEBI pretende manter certas salvaguardas; a proposta sugere manter a exigência atual de que as empresas devem utilizar pelo menos 40 por cento do valor destinado à recompra durante a primeira metade do período de oferta.

Acelerando a Captação de Recursos de AIFs via Mecanismo GARUDA

Para acelerar o ritmo de alocação de capital nos mercados privados, o SEBI está considerando a introdução de um novo mecanismo de "canal verde" (green-channel) intitulado GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Esta iniciativa foi projetada para reduzir drasticamente o período de espera para que os Fundos de Investimento Alternativos (AIFs) iniciem suas atividades de captação de recursos.

Atualmente, os AIFs enfrentam uma espera de 30 dias após o registro de seus memorandos de colocação (PPMs). O mecanismo GARUDA visa reduzir esse período para apenas 10 dias úteis a partir da data de registro. Ao simplificar o processamento dos PPMs, o SEBI espera facilitar o processo de captação de recursos e permitir que os gestores de fundos respondam com mais agilidade às oportunidades de mercado.

Expandindo o Escopo de Empréstimos Intraday para Fundos Mútuos

O regulador também busca enfrentar os gargalos operacionais enfrentados pelas Asset Management Companies (AMCs) ao flexibilizar as regras de empréstimos intradiários para fundos mútuos. Atualmente, o empréstimo intradiário é utilizado principalmente como uma ferramenta de fluxo de caixa para atender a pagamentos de resgate e obrigações com cotistas.

A nova proposta busca expandir esse escopo para cobrir uma gama mais ampla de necessidades de gestão de caixa. Se aprovadas, as AMCs teriam permissão para usar linhas de crédito intradiário para:

  • Liquidação de negociações e obrigações de pagamento (pay-in).
  • Requisitos de liquidação de câmbio (Forex).
  • Pagamentos de marcação a mercado (mark-to-market) em posições de derivativos.
  • Reembolso de empréstimos existentes.

Essa expansão visa mitigar os desafios de liquidez causados por descompassos de prazos entre as saídas de fundos e os recebíveis, permitindo que os gestores de fundos mantenham operações mais fluidas.

Principais Conclusões

  • Recompras mais rápidas: A SEBI propõe encurtar o cronograma de recompra no mercado aberto para 66 dias úteis, reduzindo o limite anterior de seis meses.
  • Eficiência de AIF: O mecanismo 'GARUDA' proposto visa reduzir o tempo de espera para captação de recursos de AIFs de 30 dias para apenas 10 dias úteis.
  • Liquidez Aprimorada: Os fundos mútuos poderão em breve utilizar empréstimos intradiários para finalidades mais amplas, incluindo liquidações de câmbio e pagamentos de margem de derivativos.