SEBI تدرس إعادة إدخال عمليات إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوحة وتسريع إطلاق صناديق الاستثمار البديلة (AIFs)

تستعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لعقد اجتماع مجلس إدارتها يوم الجمعة المقبل لمناقشة عدة مقترحات تحولية تهدف إلى تعزيز كفاءة السوق. وتتضمن الأجندة تغييرات جوهرية في عمليات إعادة شراء الأسهم، وتبسيط عمليات جمع الأموال لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs)، وتحسين إدارة السيولة لصناديق الاستثمار المشتركة.

إعادة إدخال عمليات إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوحة بجداول زمنية أقصر

يتمثل أحد المحاور الرئيسية لاجتماع مجلس الإدارة القادم في المقترح الخاص بإعادة إدخال عمليات إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوحة عبر البورصات. وتهدف هذه الخطوة إلى تزويد الشركات بطرق أكثر مرونة لإعادة القيمة للمساهمين. ولضمان عدم استمرار هذه العمليات لفترات طويلة دون داعٍ، اقترحت SEBI جدولاً زمنياً مضغوطاً للتنفيذ.

بموجب الإطار الجديد، يجب إكمال عمليات إعادة الشراء من السوق المفتوحة في غضون 66 يوم عمل من تاريخ فتح باب العرض. ويمثل هذا تقليصاً كبيراً مقارنة بالإطار التنظيمي السابق، الذي كان يسمح بمدة تصل إلى ستة أشهر. ومع ذلك، تعتزم SEBI الحفاظ على ضمانات معينة؛ حيث يقترح المقترح الإبقاء على المتطلب الحالي الذي يقضي بوجوب استخدام الشركات لما لا يقل عن 40 في المائة من المبلغ المخصص لإعادة الشراء خلال النصف الأول من فترة العرض.

تسريع جمع الأموال لصناديق الاستثمار البديلة عبر آلية GARUDA

لتسريع وتيرة توظيف رأس المال في الأسواق الخاصة، تدرس SEBI إدخال آلية "مسار أخضر" جديدة بعنوان GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). تهدف هذه المبادرة إلى تقليص فترة الانتظار لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs) لبدء أنشطة جمع الأموال بشكل كبير.

تواجه صناديق الاستثمار البديلة حالياً فترة انتظار مدتها 30 يوماً بعد تقديم مذكرات الطرح (PPMs) الخاصة بها. وتهدف آلية GARUDA إلى تقليص هذه الفترة إلى 10 أيام عمل فقط من تاريخ التقديم. ومن خلال تبسيط معالجة مذكرات الطرح (PPMs)، تأمل SEBI في تسهيل عملية جمع الأموال والسماح لمديري الصناديق بالاستجابة بسرعة أكبر لفرص السوق.

توسيع نطاق الاقتراض خلال اليوم لصناديق الاستثمار المشتركة

تسعى الجهة التنظيمية أيضاً إلى معالجة الاختناقات التشغيلية التي تواجهها شركات إدارة الأصول (AMCs) من خلال تخفيف قواعد الاقتراض خلال اليوم لمخططات صناديق الاستثمار المشتركة. وفي الوقت الحالي، يُستخدم الاقتراض خلال اليوم بشكل أساسي كأداة للتدفق النقدي لتلبية مدفوعات الاسترداد والتزامات حاملي الوحدات.

يسعى المقترح الجديد إلى توسيع هذا النطاق ليشمل مجموعة أوسع من احتياجات إدارة النقد. وفي حال الموافقة عليه، سيُسمح لشركات AMCs باستخدام خطوط الاقتراض خلال اليوم من أجل:

  • تسوية التداولات والتزامات الدفع.
  • متطلبات تسوية النقد الأجنبي (Forex).
  • مدفوعات التقييم وفقاً لأسعار السوق (Mark-to-market) على مراكز المشتقات.
  • سداد الاقتراضات القائمة.

يهدف هذا التوسع إلى التخفيف من تحديات السيولة الناتجة عن عدم التوافق الزمني بين التدفقات النقدية الخارجة من الصندوق والمبالغ المستحقة، مما يسمح لمديري الصناديق بالحفاظ على عمليات أكثر سلاسة.

أبرز النقاط

  • إعادة شراء أسرع: تقترح SEBI تقصير الجدول الزمني لإعادة الشراء من السوق المفتوحة إلى 66 يوم عمل، انخفاضاً من الحد السابق البالغ ستة أشهر.
  • كفاءة صناديق AIF: تهدف آلية 'GARUDA' المقترحة إلى تقليل وقت انتظار جمع الأموال لصناديق AIF من 30 يوماً إلى 10 أيام عمل فقط.
  • تعزيز السيولة: قد يُسمح لصناديق الاستثمار المشتركة قريباً باستخدام الاقتراض خلال اليوم لأغراض أوسع، بما في ذلك تسويات النقد الأجنبي ومدفوعات هامش المشتقات.