SEBI ओपन-मार्केट बायबैक को फिर से शुरू करने और AIF लॉन्च को तेज़ करने पर विचार कर सकता है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) बाजार की दक्षता बढ़ाने के उद्देश्य से कई परिवर्तनकारी प्रस्तावों पर विचार करने के लिए इस शुक्रवार को अपनी बोर्ड बैठक आयोजित करने जा रहा है। एजेंडे में शेयर बायबैक प्रक्रियाओं में महत्वपूर्ण बदलाव, अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) के लिए सुव्यवस्थित फंडरेजिंग, और म्यूचुअल फंड्स के लिए बेहतर लिक्विडिटी प्रबंधन शामिल हैं।

कम समय सीमा के साथ ओपन-मार्केट बायबैक को फिर से शुरू करना

आगामी बोर्ड बैठक का मुख्य केंद्र स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से ओपन-मार्केट शेयर बायबैक को फिर से शुरू करने का प्रस्ताव है। इस कदम का उद्देश्य कंपनियों को शेयरधारकों को मूल्य वापस करने के लिए अधिक लचीले तरीके प्रदान करना है। यह सुनिश्चित करने के लिए कि ये प्रक्रियाएं अनावश्यक रूप से न खिंचें, SEBI ने निष्पादन की समय सीमा (execution timeline) को काफी कम करने का प्रस्ताव दिया है।

नए ढांचे के तहत, ऑफर खुलने की तारीख से 66 कार्य दिवसों के भीतर ओपन-मार्केट बायबैक पूरा करना होगा। यह पिछले नियामक ढांचे की तुलना में एक बड़ी कटौती है, जिसमें छह महीने तक की अवधि की अनुमति थी। हालांकि, SEBI कुछ सुरक्षा उपायों को बनाए रखने का इरादा रखता है; प्रस्ताव में वर्तमान आवश्यकता को बनाए रखने का सुझाव दिया गया है कि कंपनियों को ऑफर अवधि के पहले आधे हिस्से के दौरान निर्धारित बायबैक राशि का कम से कम 40 प्रतिशत उपयोग करना होगा।

GARUDA तंत्र के माध्यम से AIF फंडरेजिंग में तेजी लाना

निजी बाजारों में पूंजी नियोजन (capital deployment) की गति को तेज करने के लिए, SEBI GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) नामक एक नए ग्रीन-चैनल तंत्र को शुरू करने पर विचार कर रहा है। यह पहल अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) के लिए अपनी फंडरेजिंग गतिविधियों को शुरू करने की प्रतीक्षा अवधि को काफी कम करने के लिए डिज़ाइन की गई है।

वर्तमान में, AIFs को अपने प्लेसमेंट मेमोरेंडम (PPMs) दाखिल करने के बाद 30 दिनों के इंतजार का सामना करना पड़ता है। GARUDA तंत्र का लक्ष्य इस अवधि को फाइलिंग की तारीख से घटाकर केवल 10 कार्य दिवस करने का है। PPMs की प्रोसेसिंग को सुव्यवस्थित करके, SEBI को उम्मीद है कि इससे फंडरेजिंग प्रक्रिया आसान हो जाएगी और फंड मैनेजर बाजार के अवसरों पर अधिक तेज़ी से प्रतिक्रिया दे सकेंगे।

म्यूचुअल फंड्स के लिए इंट्राडे उधार (Intraday Borrowing) के दायरे का विस्तार करना

नियामक म्यूचुअल फंड योजनाओं के लिए इंट्राडे उधार (intraday borrowing) के नियमों में ढील देकर एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMCs) द्वारा सामना की जाने वाली परिचालन संबंधी बाधाओं को दूर करने पर भी विचार कर रहा है। वर्तमान में, इंट्राडे उधार का उपयोग मुख्य रूप से रिडेम्पशन भुगतान और यूनिटहोल्डर की देनदारियों को पूरा करने के लिए एक कैश फ्लो टूल के रूप में किया जाता है।

नया प्रस्ताव कैश मैनेजमेंट की व्यापक जरूरतों को कवर करने के लिए इस दायरे का विस्तार करने का प्रयास करता है। यदि इसे मंजूरी मिल जाती है, तो AMCs को निम्नलिखित के लिए इंट्राडे उधार लाइनों का उपयोग करने की अनुमति दी जाएगी:

• ट्रेड सेटलमेंट और पे-इन दायित्व।
• फॉरेक्स सेटलमेंट आवश्यकताएं।
• डेरिवेटिव पोजीशन पर मार्क-टू-मार्केट भुगतान।
• मौजूदा उधारी का पुनर्भुगतान।

इस विस्तार का उद्देश्य फंड आउटफ्लो और प्राप्तियों के बीच समय के अंतर (timing mismatches) के कारण होने वाली लिक्विडिटी की चुनौतियों को कम करना है, जिससे फंड मैनेजरों को सुचारू संचालन बनाए रखने में मदद मिलेगी।

मुख्य बातें

• तेज़ बायबैक: SEBI ओपन-मार्केट बायबैक की समय सीमा को घटाकर 66 कार्य दिवस करने का प्रस्ताव करता है, जो पहले छह महीने की सीमा थी।
• AIF दक्षता: प्रस्तावित 'GARUDA' तंत्र का लक्ष्य AIFs के लिए फंड जुटाने के प्रतीक्षा समय को 30 दिनों से घटाकर केवल 10 कार्य दिवस करना है।
• बेहतर लिक्विडिटी: म्यूचुअल फंडों को जल्द ही फॉरेक्स सेटलमेंट और डेरिवेटिव मार्जिन भुगतान सहित व्यापक उद्देश्यों के लिए इंट्राडे उधार का उपयोग करने की अनुमति मिल सकती है।