திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துதல் மற்றும் விரைவான AIF தொடக்கங்களை SEBI பரிசீலிக்க உள்ளது

சந்தை திறனை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்ட பல மாற்றத்தக்க முன்மொழிவுகள் குறித்து விவாதிக்க, இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) இந்த வெள்ளிக்கிழமை தனது வாரியக் கூட்டத்தைக் கூட்ட உள்ளது. பங்குத் திரும்பப் பெறுதல் செயல்முறைகளில் முக்கியமான மாற்றங்கள், மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கான (AIFs) எளிமையாக்கப்பட்ட நிதி திரட்டும் முறைகள் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான மேம்படுத்தப்பட்ட பணப்புழக்க மேலாண்மை ஆகியவை இந்த நிகழ்ச்சி நிரலில் அடங்கும்.

குறுகிய காலக்கெடுவுடன் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துதல்

வரவிருக்கும் வாரியக் கூட்டத்தின் முக்கிய கவனம், பங்குச் சந்தைகள் மூலம் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதலை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துவதற்கான முன்மொழிவாகும். இந்த நடவடிக்கை நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்பினைத் திரும்ப அளிப்பதற்கான அதிக நெகிழ்வான வழிகளை வழங்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்தச் செயல்முறைகள் தேவையற்ற முறையில் நீடிக்காமல் இருப்பதை உறுதி செய்ய, SEBI காலக்கெடுவை கணிசமாகக் குறைக்க முன்மொழிந்துள்ளது.

புதிய கட்டமைப்பின் கீழ், சலுகை தொடங்கும் தேதியிலிருந்து 66 வேலை நாட்களுக்குள் திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறும் செயல்முறை முடிக்கப்பட வேண்டும். இது முந்தைய ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பில் இருந்த ஆறு மாத கால அளவிலிருந்து மிகப்பெரிய குறைப்பாகும். இருப்பினும், SEBI சில பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகளைத் தொடர விரும்புகிறது; சலுகை காலத்தின் முதல் பாதியில் நிறுவனங்கள் ஒதுக்கப்பட்ட பங்குகளைத் திரும்பப் பெறும் தொகையில் குறைந்தது 40 சதவீதத்தைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்ற தற்போதைய தேவையைத் தொடர இந்த முன்மொழிவு பரிந்துரைக்கிறது.

GARUDA வழிமுறையின் மூலம் AIF நிதி திரட்டுதலை விரைவுபடுத்துதல்

தனியார் சந்தைகளில் மூலதனப் பயன்பாட்டு வேகத்தை அதிகரிக்க, SEBI, GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) என்ற பெயரில் ஒரு புதிய கிரீன்-சேனல் வழிமுறையை அறிமுகப்படுத்துவதைக் கருத்தில் கொண்டு வருகிறது. மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFs) தங்களது நிதி திரட்டும் நடவடிக்கைகளைத் தொடங்குவதற்கான காத்திருப்பு காலத்தை வெகுவாகக் குறைக்க இந்த முயற்சி வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

தற்போது, AIF-கள் தங்களது பிளேஸ்மென்ட் மெமோரண்டம்களை (PPMs) தாக்கல் செய்த பிறகு 30 நாட்கள் காத்திருக்க வேண்டியுள்ளது. GARUDA வழிமுறை இந்த காலத்தை தாக்கல் செய்த தேதியிலிருந்து வெறும் 10 வேலை நாட்களாகக் குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. PPM-களின் செயலாக்கத்தை எளிமையாக்குவதன் மூலம், நிதி திரட்டும் செயல்முறையை எளிதாக்கவும், சந்தை வாய்ப்புகளுக்கு நிதி மேலாளர்கள் விரைவாகப் பதிலளிக்க அனுமதிக்கவும் SEBI எதிர்பார்க்கிறது.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான இன்ட்ராடே கடன் வழங்கும் வரம்பை விரிவாக்குதல்

பரஸ்பர நிதித் திட்டங்களுக்கான (mutual fund schemes) அன்றாடக் கடன் (intraday borrowing) விதிகளைத் தளர்த்துவதன் மூலம், சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs) எதிர்கொள்ளும் செயல்பாட்டுத் தடைகளைத் தீர்க்க ஒழுங்குமுறை அமைப்பு முயல்கிறது. தற்போது, மீட்புத் தொகைகள் (redemption payouts) மற்றும் யூனிட் வைத்திருப்பவர்களின் கடமைகளை (unitholder obligations) நிறைவேற்றுவதற்கான பணப்புழக்கக் கருவியாகவே அன்றாடக் கடன் முதன்மையாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

புதிய முன்மொழிவு, பண மேலாண்மைத் தேவைகளின் பரந்த அளவை உள்ளடக்கும் வகையில் இந்தத் தேவையை விரிவுபடுத்த முயல்கிறது. இது அங்கீகரிக்கப்பட்டால், AMCs பின்வருவனவற்றிற்காக அன்றாடக் கடன் வசதிகளைப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கப்படும்:

• வர்த்தகத் தீர்வு மற்றும் பணத்தைச் செலுத்தும் கடமைகள் (Trade settlement and pay-in obligations).
• அந்நியச் செலாவணித் தீர்வுத் தேவைகள் (Forex settlement requirements).
• டெரிவேட்டிவ் நிலைகளில் மார்க்கு-டு-மார்க்கெட் (Mark-to-market) கொடுப்பனவுகள்.
• ஏற்கனவே உள்ள கடன்களைத் திருப்பிச் செலுத்துதல்.

நிதி வெளியேற்றம் (fund outflows) மற்றும் வர வேண்டிய தொகைகளுக்கு (receivables) இடையிலான கால இடைவெளி முரண்பாடுகளால் ஏற்படும் பணப்புழக்கச் சவால்களைக் குறைக்கவும், நிதி மேலாளர்கள் தடையற்ற செயல்பாடுகளைப் பராமரிக்கவும் இந்த விரிவாக்கம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வேகமான பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் (Faster Buybacks): முந்தைய ஆறு மாத கால வரம்பிலிருந்து குறைத்து, திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறும் கால அளவை 66 வேலை நாட்களாகக் குறைக்க SEBI முன்மொழிகிறது.
• AIF செயல்திறன்: முன்மொழியப்பட்ட 'GARUDA' வழிமுறை, AIF-களுக்கான நிதி திரட்டும் காத்திருப்பு நேரத்தை 30 நாட்களில் இருந்து வெறும் 10 வேலை நாட்களாகக் குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.
• மேம்படுத்தப்பட்ட பணப்புழக்கம்: அந்நியச் செலாவணித் தீர்வுகள் மற்றும் டெரிவேட்டிவ் மார்ஜின் கொடுப்பனவுகள் உள்ளிட்ட பரந்த நோக்கங்களுக்காக, பரஸ்பர நிதிகள் விரைவில் அன்றாடக் கடன்களைப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கப்படலாம்.