SEBI Akan Mempertimbangkan Pengenalan Kembali Buyback di Pasar Terbuka dan Peluncuran AIF yang Lebih Cepat

Securities and Exchange Board of India (SEBI) dijadwalkan untuk mengadakan rapat dewan pada Jumat ini guna membahas beberapa proposal transformatif yang bertujuan untuk meningkatkan efisiensi pasar. Agendanya mencakup perubahan penting pada proses buyback saham, penyederhanaan penggalangan dana untuk Alternative Investment Funds (AIF), dan peningkatan manajemen likuiditas untuk reksa dana.

Pengenalan Kembali Buyback di Pasar Terbuka dengan Lini Masa yang Lebih Singkat

Fokus utama dari rapat dewan mendatang adalah proposal untuk memperkenalkan kembali buyback saham di pasar terbuka melalui bursa efek. Langkah ini dimaksudkan untuk memberikan cara yang lebih fleksibel bagi perusahaan dalam mengembalikan nilai kepada pemegang saham. Untuk memastikan proses ini tidak berlarut-larut tanpa alasan yang jelas, SEBI telah mengusulkan lini masa eksekusi yang dipersingkat secara signifikan.

Di bawah kerangka kerja baru, buyback di pasar terbuka harus diselesaikan dalam waktu 66 hari kerja sejak tanggal penawaran dibuka. Ini merupakan pengurangan drastis dari kerangka regulasi sebelumnya, yang mengizinkan durasi hingga enam bulan. Namun, SEBI berniat untuk mempertahankan perlindungan tertentu; proposal tersebut menyarankan untuk mempertahankan persyaratan saat ini bahwa perusahaan harus menggunakan setidaknya 40 persen dari jumlah buyback yang telah dialokasikan selama paruh pertama periode penawaran.

Mempercepat Penggalangan Dana AIF melalui Mekanisme GARUDA

Untuk mempercepat laju penempatan modal di pasar swasta, SEBI sedang mempertimbangkan pengenalan mekanisme jalur hijau (green-channel) baru yang diberi nama GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Inisiatif ini dirancang untuk secara drastis mengurangi masa tunggu bagi Alternative Investment Funds (AIF) untuk memulai aktivitas penggalangan dana mereka.

Saat ini, AIF menghadapi masa tunggu 30 hari setelah mengajukan memorandum penempatan (placement memorandums/PPM). Mekanisme GARUDA bertujuan untuk memangkas periode ini menjadi hanya 10 hari kerja sejak tanggal pengajuan. Dengan menyederhanakan pemrosesan PPM, SEBI berharap dapat mempermudah proses penggalangan dana dan memungkinkan manajer investasi untuk merespons peluang pasar dengan lebih cepat.

Memperluas Cakupan Pinjaman Intraday untuk Reksa Dana

Regulator juga berupaya mengatasi hambatan operasional yang dihadapi oleh Perusahaan Manajemen Aset (AMC) dengan melonggarkan aturan pinjaman intraday untuk skema reksa dana. Saat ini, pinjaman intraday utamanya digunakan sebagai alat arus kas untuk memenuhi pembayaran penebusan dan kewajiban pemegang unit.

Usulan baru ini berupaya memperluas cakupan tersebut untuk mencakup berbagai kebutuhan manajemen kas yang lebih luas. Jika disetujui, AMC akan diizinkan untuk menggunakan lini pinjaman intraday untuk:

  • Penyelesaian perdagangan dan kewajiban setoran (pay-in).
  • Persyaratan penyelesaian valuta asing (forex).
  • Pembayaran mark-to-market pada posisi derivatif.
  • Pembayaran kembali pinjaman yang ada.

Perluasan ini dimaksudkan untuk memitigasi tantangan likuiditas yang disebabkan oleh ketidaksesuaian waktu antara arus kas keluar dana dan piutang, sehingga memungkinkan manajer investasi untuk menjaga operasional yang lebih lancar.

Poin Penting

  • Buyback Lebih Cepat: SEBI mengusulkan pemendekan jangka waktu buyback pasar terbuka menjadi 66 hari kerja, turun dari batas enam bulan sebelumnya.
  • Efisiensi AIF: Mekanisme 'GARUDA' yang diusulkan bertujuan untuk mengurangi waktu tunggu penggalangan dana bagi AIF dari 30 hari menjadi hanya 10 hari kerja.
  • Likuiditas yang Ditingkatkan: Reksa dana mungkin akan segera diizinkan untuk menggunakan pinjaman intraday untuk tujuan yang lebih luas, termasuk penyelesaian forex dan pembayaran margin derivatif.