بررسی بازخرید سهام در بازار آزاد و راهاندازی سریعتر AIF توسط SEBI
سازمان بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) قرار است این جمعه جلسه هیئت مدیره خود را برای بررسی چندین پیشنهاد تحولآفرین با هدف افزایش کارایی بازار برگزار کند. دستور کار شامل تغییرات حیاتی در فرآیندهای بازخرید سهام، تسهیل جذب سرمایه برای صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین (AIFs) و مدیریت بهبودیافته نقدینگی برای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک است.
بازگرداندن بازخرید سهام در بازار آزاد با بازههای زمانی کوتاهتر
تمرکز اصلی جلسه آتی هیئت مدیره، پیشنهاد بازگرداندن بازخرید سهام در بازار آزاد از طریق بورسهای اوراق بهادار است. هدف از این اقدام، فراهم کردن روشهای منعطفتر برای شرکتها جهت بازگرداندن ارزش به سهامداران است. برای اطمینان از اینکه این فرآیندها بیمورد طولانی نشوند، SEBI یک زمانبندی اجرایی بهشدت فشرده را پیشنهاد کرده است.
تحت چارچوب جدید، بازخرید در بازار آزاد باید ظرف ۶۶ روز کاری از تاریخ باز شدن پیشنهاد تکمیل شود. این یک کاهش چشمگیر نسبت به چارچوب مقرراتی قبلی است که مدت زمان تا شش ماه را مجاز میدانست. با این حال، SEBI قصد دارد برخی تدابیر حفاظتی را حفظ کند؛ این پیشنهاد پیشنهاد میکند که الزامات فعلی حفظ شود، مبنی بر اینکه شرکتها باید حداقل ۴۰ درصد از مبلغ اختصاص یافته برای بازخرید را در نیمه اول دوره پیشنهاد استفاده کنند.
تسریع جذب سرمایه AIF از طریق مکانیزم GARUDA
برای تسریع روند تخصیص سرمایه در بازارهای خصوصی، SEBI در حال بررسی معرفی یک مکانیزم جدید «کانال سبز» با عنوان GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) است. این ابتکار با هدف کاهش چشمگیر دوره انتظار برای صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین (AIFs) جهت شروع فعالیتهای جذب سرمایه طراحی شده است.
در حال حاضر، AIFها پس از ثبت یادداشتهای طرح (PPMs) خود با ۳۰ روز انتظار مواجه هستند. مکانیزم GARUDA با هدف کاهش این دوره به تنها ۱۰ روز کاری از تاریخ ثبت انجام میشود. SEBI امیدوار است با تسهیل فرآیند پردازش PPMها، فرآیند جذب سرمایه را آسانتر کرده و به مدیران صندوق اجازه دهد تا سریعتر به فرصتهای بازار پاسخ دهند.
گسترش دامنه استقراض درونروزی برای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک
نهاد ناظر همچنین در نظر دارد با تسهیل قوانین استقراض درونروزی برای طرحهای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، به رفع گلوگاههای عملیاتی شرکتهای مدیریت دارایی (AMCs) بپردازد. در حال حاضر، استقراض درونروزی عمدتاً به عنوان ابزاری برای مدیریت جریان نقدی جهت تأمین پرداختهای بازخرید و تعهدات دارندگان واحدها استفاده میشود.
پیشنهاد جدید به دنبال گسترش این دامنه برای پوشش طیف وسیعتری از نیازهای مدیریت نقدینگی است. در صورت تصویب، به AMCs اجازه داده خواهد شد تا از خطوط استقراض درونروزی برای موارد زیر استفاده کنند:
- تسویه معاملات و تعهدات پرداخت (pay-in).
- الزامات تسویه ارز (Forex).
- پرداختهای مربوط به ارزشگذاری روزانه (Mark-to-market) در موقعیتهای مشتقات.
- بازپرداخت استقراضهای موجود.
هدف از این گسترش، کاهش چالشهای نقدینگی ناشی از عدم تطابق زمانی بین خروج سرمایه از صندوق و دریافتنیها است که به مدیران صندوق اجازه میدهد عملیات روانتری داشته باشند.
نکات کلیدی
- بازخرید سریعتر: SEBI پیشنهاد کرده است که بازه زمانی بازخرید در بازار آزاد از محدودیت شش ماهه قبلی به ۶۶ روز کاری کاهش یابد.
- کارایی AIF: مکانیزم پیشنهادی 'GARUDA' با هدف کاهش زمان انتظار برای جذب سرمایه در AIFها از ۳۰ روز به تنها ۱۰ روز کاری طراحی شده است.
- بهبود نقدینگی: ممکن است بهزودی به صندوقهای سرمایهگذاری مشترک اجازه داده شود تا از استقراض درونروزی برای اهداف گستردهتری، از جمله تسویههای ارزی و پرداختهای مارجین مشتقات، استفاده کنند.