هیئت مدیره SEBI این جمعه بازخرید در بازار آزاد را مورد بررسی قرار میدهد
هیئت بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) قرار است این جمعه برای بحث و بررسی چندین پیشنهاد مهم که با هدف افزایش کارایی و نقدینگی بازار طراحی شدهاند، تشکیل جلسه دهد. دستور کار این جلسه بر سادهسازی اقدامات شرکتی، تسریع در راهاندازی صندوقها و کاهش محدودیتهای عملیاتی برای شرکتهای مدیریت دارایی تمرکز دارد.
احیای بازخرید در بازار آزاد با بازههای زمانی سریعتر
یکی از تمرکزهای اصلی جلسه آتی هیئت مدیره، پیشنهاد بازگرداندن بازخرید سهام از طریق بازار آزاد و بورسهای معاملاتی است. هدف از این اقدام، فراهم کردن ابزارهای منعطفتر برای شرکتها جهت بازگرداندن ارزش به سهامداران و در عین حال تضمین نقدینگی بازار است.
برای جلوگیری از طولانی شدن دورههای اجرا، SEBI کاهش قابل توجهی در بازههای زمانی پیشنهاد داده است. تحت چارچوب جدید، بازخرید در بازار آزاد باید ظرف ۶۶ روز کاری از تاریخ باز شدن پیشنهاد تکمیل شود. این یک تغییر اساسی نسبت به چارچوب نظارتی قبلی است که به شرکتها تا شش ماه فرصت میداد تا فرآیند را تکمیل کنند. با این حال، SEBI قصد دارد با حفظ این الزام که شرکتها باید حداقل ۴۰ درصد از مبلغ تعیینشده برای بازخرید را در نیمه اول دوره پیشنهاد استفاده کنند، انضباط فعلی را حفظ کند.
تسریع جذب سرمایه AIF از طریق مکانیزم GARUDA
در تلاش برای تقویت اکوسیستم صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین (AIF)، هیئت مدیره معرفی یک مکانیزم جدید «مسیر سبز» (green-channel) تحت عنوان GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) را بررسی خواهد کرد.
در حال حاضر، AIFها پس از ثبت یادداشتهای طرح (PPMs)، با یک دوره انتظار ۳۰ روزه مواجه هستند تا بتوانند جذب سرمایه را آغاز کنند. هدف مکانیزم GARUDA کاهش چشمگیر این بازه زمانی است، بهطوری که به صندوقها اجازه میدهد ظرف تنها ۱۰ روز کاری پس از ثبت، فرآیند جذب سرمایه را آغاز کنند. SEBI قصد دارد با سادهسازی فرآیند بررسی PPMها، چرخه عمر جذب سرمایه را برای AIFها تسهیل کرده و سرعت تخصیص سرمایه در بازارهای خصوصی را بهبود بخشد.
گسترش محدودیتهای استقراض درونروزی برای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک
این جلسه همچنین به چالشهای عملیاتی شرکتهای مدیریت دارایی (AMCs) در زمینه مدیریت جریان نقدی خواهد پرداخت. SEBI در حال بررسی پیشنهادی است که به صندوقهای سرمایهگذاری مشترک اجازه میدهد از خطوط استقراض درونروزی برای طیف بسیار گستردهتری از نیازها استفاده کنند.
در حال حاضر، استقراض درونروزی عمدتاً برای تأمین پرداختهای بازخرید واحدها توسط دارندگان واحد استفاده میشود. تغییر پیشنهادی به شرکتهای مدیریت دارایی (AMCs) اجازه میدهد تا از این خطوط اعتباری برای مدیریت عدم تطابق زمانی بین جریانهای ورودی و خروجی برای سایر اهداف حیاتی استفاده کنند. این موارد شامل تسویهحسابهای معاملاتی (تعهدات پرداخت)، تعهدات ارز خارجی (forex)، پرداختهای ارزشگذاری روزانه (mark-to-market) در موقعیتهای مشتقات و بازپرداخت استقراضهای موجود است. انتظار میرود این انعطافپذیری، ابزارهای قدرتمندتری را در اختیار مدیران صندوق قرار دهد تا نیازهای نقدینگی و تسویهحساب روزانه را بهطور کارآمد مدیریت کنند.
نکات کلیدی
- تسریع در بازخریدها: SEBI پیشنهاد کرده است که بازه زمانی بازخرید در بازار آزاد برای بهبود سرعت اجرا، به ۶۶ روز کاری کاهش یابد.
- تسهیل راهاندازی AIFها: کانال سبز پیشنهادی 'GARUDA' میتواند زمان انتظار برای جذب سرمایه در AIFها را از ۳۰ روز به تنها ۱۰ روز کاهش دهد.
- بهبود نقدینگی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک: ممکن است بهزودی به AMCs اجازه داده شود تا به جای صرفاً پرداختهای بازخرید، از استقراض درونروزی برای تسویهحسابهای ارز خارجی، مارجینهای مشتقات و پرداختهای معاملاتی استفاده کنند.