Le conseil d'administration de la SEBI examinera la réintroduction des rachats d'actions sur le marché ouvert ce vendredi
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) s'apprête à se réunir ce vendredi pour délibérer sur plusieurs propositions marquantes conçues pour améliorer l'efficacité et la liquidité du marché. L'ordre du jour se concentre sur la simplification des opérations sur titres, l'accélération du lancement de fonds et l'allègement des contraintes opérationnelles pour les sociétés de gestion d'actifs.
Relancer les rachats d'actions sur le marché ouvert avec des délais accélérés
L'un des principaux points à l'ordre du jour de la prochaine réunion du conseil est la proposition de réintroduire les rachats d'actions sur le marché ouvert via les bourses de valeurs. Cette mesure vise à offrir aux entreprises des outils plus flexibles pour restituer de la valeur aux actionnaires tout en garantissant la liquidité du marché.
Afin d'éviter des périodes d'exécution prolongées, la SEBI a proposé une réduction significative des délais. Dans le cadre de ce nouveau dispositif, les rachats d'actions sur le marché ouvert devraient être impérativement achevés dans les 66 jours ouvrables suivant la date d'ouverture de l'offre. Il s'agit d'un changement radical par rapport au cadre réglementaire précédent, qui accordait aux entreprises un délai allant jusqu'à six mois pour mener à bien le processus. Toutefois, la SEBI entend maintenir la discipline actuelle en conservant l'obligation pour les entreprises d'utiliser au moins 40 % du montant de rachat réservé au cours de la première moitié de la période d'offre.
Accélérer les levées de fonds des AIF via le mécanisme GARUDA
Dans le but de dynamiser l'écosystème des fonds d'investissement alternatifs (AIF), le conseil examinera l'introduction d'un nouveau mécanisme de « voie rapide » intitulé GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement).
Actuellement, les AIF sont confrontés à un délai d'attente de 30 jours après le dépôt de leurs mémorandums de placement (PPM) avant de pouvoir commencer leur levée de fonds. Le mécanisme GARUDA vise à réduire considérablement ce délai, permettant aux fonds de commencer la levée de fonds seulement 10 jours ouvrables après le dépôt. En simplifiant le traitement des PPM, la SEBI entend faciliter le cycle de vie de la levée de fonds pour les AIF et améliorer la vitesse de déploiement des capitaux sur les marchés privés.
Élargir les limites d'emprunt intrajournalier pour les fonds communs de placement
La réunion abordera également les défis opérationnels auxquels sont confrontées les sociétés de gestion d'actifs (AMC) en matière de gestion des flux de trésorerie. La SEBI envisage une proposition permettant aux fonds communs de placement d'utiliser des lignes d'emprunt intrajournalier pour une gamme de besoins beaucoup plus large.
Actuellement, l'emprunt intrajournalier est principalement utilisé pour honorer les paiements de rachat des porteurs de parts. Le changement proposé permettrait aux AMC d'utiliser ces lignes de crédit pour gérer les décalages de trésorerie entre les entrées et les sorties de fonds à d'autres fins critiques. Cela inclut le règlement des transactions (obligations de versement), les obligations de change (forex), les paiements de réévaluation à la valeur de marché (mark-to-market) sur les positions dérivées, ainsi que le remboursement d'emprunts existants. Cette flexibilité devrait fournir aux gestionnaires de fonds des outils plus robustes pour gérer efficacement les besoins quotidiens de liquidité et de règlement.
Points clés
- Rachats accélérés : La SEBI propose de réduire la fenêtre de rachat sur le marché ouvert à 66 jours ouvrables afin d'améliorer la rapidité d'exécution.
- Lancements d'AIF simplifiés : Le canal vert « GARUDA » proposé pourrait réduire le délai d'attente de collecte de fonds pour les AIF de 30 jours à seulement 10 jours.
- Liquidité accrue des fonds communs de placement : Les AMC pourraient bientôt être autorisées à utiliser l'emprunt intrajournalier pour les règlements de change, les marges sur dérivés et les versements de transactions, plutôt que seulement pour les paiements de rachat.