Le conseil de la SEBI envisage de réintroduire les rachats sur le marché ouvert et d'accélérer les approbations des AIF
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) s'apprête à tenir une réunion de conseil cruciale ce vendredi pour discuter de plusieurs réformes réglementaires visant à accroître l'efficacité du marché. Les mesures proposées se concentrent sur la simplification des rachats d'actions, l'accélération de la levée de fonds pour les fonds d'investissement alternatifs (AIF) et l'allègement de la gestion de la liquidité pour les fonds communs de placement.
Réintroduction des rachats sur le marché ouvert avec des délais accélérés
L'une des propositions les plus importantes à l'ordre du jour est la réintroduction des rachats d'actions sur le marché ouvert via les bourses de valeurs. Dans le cadre actuel, les processus de rachat peuvent s'étirer sur une période allant jusqu'à six mois ; toutefois, la SEBI vise à réduire considérablement ce délai.
Le régulateur a proposé que les rachats sur le marché ouvert soient achevés dans un délai de 66 jours ouvrables à compter de la date d'ouverture de l'offre. Pour s'assurer que les entreprises ne retardent pas le processus, la SEBI a l'intention de maintenir le mandat existant exigeant que les sociétés utilisent au moins 40 % du montant de rachat réservé au cours de la première moitié de la période d'offre. Cette mesure devrait fournir une liquidité plus rapide aux actionnaires et améliorer le taux de rotation des offres de rachat.
Introduction de GARUDA : un mécanisme accéléré pour les AIF
Afin de renforcer l'écosystème des fonds d'investissement alternatifs (AIF), le conseil de la SEBI délibérera sur un nouveau mécanisme de « canal vert » baptisé « GARUDA » (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Cette initiative est conçue pour éliminer les retards bureaucratiques actuels dans la levée de fonds.
Actuellement, les AIF doivent attendre 30 jours après le dépôt de leurs mémorandums de placement (PPM) avant de pouvoir commencer à lever des capitaux. Sous le mécanisme GARUDA, ce délai d'attente serait réduit à seulement 10 jours ouvrables à compter de la date de dépôt. En simplifiant le traitement des PPM, la SEBI vise à permettre aux gestionnaires de fonds de répondre plus agilement aux opportunités du marché et à la demande des investisseurs.
Extension des limites d'emprunt intraday pour les fonds communs de placement
Le conseil devrait également examiner l'assouplissement des règles concernant l'emprunt intraday pour les fonds communs de placement afin d'aider les sociétés de gestion d'actifs (AMC) à surmonter les obstacles opérationnels. Actuellement, l'emprunt intraday est principalement limité au règlement des rachats pour les porteurs de parts.
The new proposal seeks to broaden the scope of these borrowing lines to cover a wider array of cash management needs. This includes:
- Trade settlement pay-in obligations.
- Forex settlement requirements.
- Mark-to-market payments on derivative positions.
- Repayment of existing borrowings.
By allowing this flexibility, SEBI aims to solve the "timing mismatch" problem where AMCs face sudden outflows before their receivables are processed, ensuring smoother fund management and reduced operational friction.
Key Takeaways
- Accelerated Buybacks: SEBI proposes a new 66-working-day limit for open-market buybacks to replace the current six-month window.
- Faster AIF Fundraising: The proposed 'GARUDA' mechanism will reduce the waiting period for AIF fundraising from 30 days to just 10 working days.
- Enhanced Mutual Fund Liquidity: New rules could allow mutual funds to use intraday borrowing for forex, derivatives, and trade settlements, rather than just redemption payouts.