Hội đồng quản trị SEBI xem xét việc tái áp dụng hình thức mua lại cổ phiếu trên thị trường mở và đẩy nhanh phê duyệt AIF

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp hội đồng quản trị quan trọng vào thứ Sáu tuần này để thảo luận về một số cải cách quy định nhằm thúc đẩy hiệu quả thị trường. Các biện pháp được đề xuất tập trung vào việc tinh giản quy trình mua lại cổ phiếu, đẩy nhanh việc huy động vốn cho các Quỹ Đầu tư Thay thế (AIF) và giảm bớt khó khăn trong quản lý thanh khoản cho các quỹ tương hỗ.

Tái áp dụng hình thức mua lại cổ phiếu trên thị trường mở với tiến độ nhanh hơn

Một trong những đề xuất quan trọng nhất trong chương trình nghị sự là việc tái áp dụng hình thức mua lại cổ phiếu trên thị trường mở thông qua các sàn giao dịch chứng khoán. Theo khuôn khổ hiện tại, các quy trình mua lại có thể kéo dài tới sáu tháng; tuy nhiên, SEBI đặt mục tiêu rút ngắn đáng kể khoảng thời gian này.

Cơ quan quản lý đã đề xuất rằng việc mua lại trên thị trường mở phải được hoàn tất trong vòng 66 ngày làm việc kể từ ngày mở đợt chào mua. Để đảm bảo các công ty không trì hoãn quy trình, SEBI dự định duy trì quy định hiện hành yêu cầu các doanh nghiệp phải sử dụng ít nhất 40% số tiền mua lại đã được ấn định trong nửa đầu của thời gian chào mua. Động thái này được kỳ vọng sẽ cung cấp thanh khoản nhanh hơn cho các cổ đông và cải thiện vòng quay của các đợt chào mua lại.

Giới thiệu GARUDA: Cơ chế xét duyệt nhanh cho các AIF

Để củng cố hệ sinh thái Quỹ Đầu tư Thay thế (AIF), hội đồng quản trị SEBI sẽ thảo luận về một cơ chế "luồng xanh" mới mang tên 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Sáng kiến này được thiết kế để loại bỏ các sự chậm trễ do thủ tục hành chính hiện nay trong việc huy động vốn.

Hiện tại, các AIF phải chờ 30 ngày sau khi nộp bản cáo bạch chào bán (PPM) trước khi có thể bắt đầu huy động vốn. Theo cơ chế GARUDA, thời gian chờ đợi này sẽ được cắt giảm xuống chỉ còn 10 ngày làm việc kể từ ngày nộp hồ sơ. Bằng cách tinh giản quy trình xử lý PPM, SEBI đặt mục tiêu cho phép các nhà quản lý quỹ phản ứng linh hoạt hơn trước các cơ hội thị trường và nhu cầu của nhà đầu tư.

Mở rộng hạn mức vay trong ngày cho các quỹ tương hỗ

Hội đồng quản trị cũng dự kiến sẽ xem xét việc nới lỏng các quy định liên quan đến vay trong ngày đối với các quỹ tương hỗ nhằm giúp các Công ty Quản lý Tài sản (AMC) giải quyết các rào cản vận hành. Hiện tại, việc vay trong ngày chủ yếu bị giới hạn trong việc đáp ứng các khoản chi trả rút vốn cho người nắm giữ chứng chỉ quỹ.

Đề xuất mới nhằm mở rộng phạm vi của các hạn mức vay này để đáp ứng nhiều nhu cầu quản lý tiền mặt hơn. Điều này bao gồm:

  • Nghĩa vụ thanh toán quyết toán giao dịch.
  • Các yêu cầu quyết toán ngoại hối.
  • Các khoản thanh toán theo giá thị trường (mark-to-market) đối với các vị thế phái sinh.
  • Việc hoàn trả các khoản vay hiện tại.

Bằng cách cho phép sự linh hoạt này, SEBI nhằm mục tiêu giải quyết vấn đề "lệch pha thời gian" (timing mismatch), khi các công ty quản lý tài sản (AMC) phải đối mặt với các dòng tiền ra đột ngột trước khi các khoản phải thu của họ được xử lý, từ đó đảm bảo quản lý quỹ trơn tru hơn và giảm thiểu các trở ngại về vận hành.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Đẩy nhanh việc mua lại cổ phiếu: SEBI đề xuất giới hạn 66 ngày làm việc mới cho việc mua lại cổ phiếu trên thị trường mở để thay thế cho khung thời gian sáu tháng hiện tại.
  • Huy động vốn AIF nhanh hơn: Cơ chế 'GARUDA' được đề xuất sẽ rút ngắn thời gian chờ đợi để huy động vốn AIF từ 30 ngày xuống chỉ còn 10 ngày làm việc.
  • Tăng cường tính thanh khoản của quỹ tương hỗ: Các quy định mới có thể cho phép các quỹ tương hỗ sử dụng các khoản vay trong ngày (intraday borrowing) cho các giao dịch ngoại hối, phái sinh và quyết toán giao dịch, thay vì chỉ dành cho các khoản chi trả khi rút vốn.