SEBI بورڈ اوپن مارکیٹ بائی بیکس کو دوبارہ متعارف کروانے اور AIF کی تیز رفتار منظوریوں پر غور کرے گا

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے مقصد سے کئی ریگولیٹری اصلاحات پر تبادلہ خیال کرنے کے لیے اس جمعہ کو ایک اہم بورڈ اجلاس منعقد کرنے والا ہے۔ مجوزہ اقدامات کا مرکز شیئرز کی بائی بیک (buybacks) کے عمل کو ہموار کرنا، متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کے لیے فنڈ ریزنگ کو تیز کرنا، اور میوچل فنڈز کے لیے لیکویڈیٹی مینجمنٹ کو آسان بنانا ہے۔

تیز تر ٹائم لائنز کے ساتھ اوپن مارکیٹ بائی بیکس کا دوبارہ تعارف

ایجنڈے پر موجود اہم ترین تجاویز میں سے ایک اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ شیئر بائی بیکس کا دوبارہ تعارف ہے۔ موجودہ فریم ورک کے تحت، بائی بیک کے عمل میں چھ ماہ تک کا وقت لگ سکتا ہے؛ تاہم، SEBI کا مقصد اس دورانیے کو نمایاں طور پر کم کرنا ہے۔

ریگولیٹر نے تجویز دی ہے کہ اوپن مارکیٹ بائی بیکس کو آفر کھلنے کی تاریخ سے 66 ورکنگ دنوں کے اندر مکمل کیا جائے۔ اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ کمپنیاں عمل میں تاخیر نہ کریں، SEBI موجودہ مینڈیٹ کو برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتا ہے جس کے تحت کمپنیوں کے لیے ضروری ہے کہ وہ آفر کی مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران مختص کردہ بائی بیک رقم کا کم از کم 40 فیصد استعمال کریں۔ اس اقدام سے شیئر ہولڈرز کو تیزی سے لیکویڈیٹی فراہم ہونے اور بائی بیک آفرز کے ٹرن اوور میں بہتری آنے کی توقع ہے۔

GARUDA کا تعارف: AIFs کے لیے ایک فاسٹ ٹریک میکانزم

متبادل سرمایہ کاری فنڈ (AIF) کے ایکو سسٹم کو مضبوط بنانے کے لیے، SEBI بورڈ ایک نئے گرین چینل میکانزم پر غور کرے گا جسے 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) کا نام دیا گیا ہے۔ اس اقدام کا مقصد فنڈ ریزنگ میں موجود موجودہ بیوروکریٹک تاخیر کو ختم کرنا ہے۔

فی الحال، AIFs کو اپنے پلیسمنٹ میمورنڈم (PPMs) فائل کرنے کے بعد سرمایہ کاری جمع کرنے کا عمل شروع کرنے سے پہلے 30 دن انتظار کرنا پڑتا ہے۔ GARUDA میکانزم کے تحت، یہ انتظار کا دورانیہ فائل کرنے کی تاریخ سے کم ہو کر صرف 10 ورکنگ دن رہ جائے گا۔ PPMs کی پروسیسنگ کو ہموار بنا کر، SEBI کا مقصد فنڈ مینیجرز کو مارکیٹ کے مواقع اور سرمایہ کاروں کی طلب پر زیادہ تیزی سے ردعمل دینے کے قابل بنانا ہے۔

میوچل فنڈز کے لیے انٹرا ڈے لونگ (Intraday Borrowing) کی حدود میں توسیع

بورڈ سے یہ بھی توقع ہے کہ وہ اثاثہ مینجمنٹ کمپنیوں (AMCs) کو آپریشنل رکاوٹوں سے نمٹنے میں مدد دینے کے لیے میوچل فنڈز کے انٹرا ڈے لونگ کے قواعد میں نرمی کرنے پر غور کرے گا۔ فی الحال، انٹرا ڈے لونگ بنیادی طور پر یونٹ ہولڈرز کے لیے ریڈیمپشن ادائیگیوں (redemption payouts) کو پورا کرنے تک محدود ہے۔

نیا تجویز ان قرض لینے کی حدوں (borrowing lines) کے دائرہ کار کو وسیع کرنے کی کوشش کرتی ہے تاکہ کیش مینجمنٹ کی وسیع تر ضروریات کو پورا کیا جا سکے۔ اس میں شامل ہیں:

  • ٹریڈ سیٹلمنٹ کی ادائیگی کی ذمہ داریاں۔
  • فاریکس سیٹلمنٹ کی ضروریات۔
  • ڈیریویٹیو پوزیشنز پر مارک ٹو مارکیٹ (Mark-to-market) ادائیگیاں۔
  • موجودہ قرضوں کی واپسی۔

اس لچک کی اجازت دے کر، SEBI کا مقصد "ٹائمنگ مِس میچ" (timing mismatch) کے مسئلے کو حل کرنا ہے جہاں AMCs کو اپنی وصولی کے عمل مکمل ہونے سے پہلے اچانک رقم کے اخراج کا سامنا کرنا پڑتا ہے، جس سے فنڈ مینجمنٹ میں آسانی اور آپریشنل رکاوٹوں میں کمی کو یقینی بنایا جا سکے۔

اہم نکات

  • تیز رفتار بائی بیکس (Buybacks): SEBI موجودہ چھ ماہ کے دورانیے کی جگہ اوپن مارکیٹ بائی بیکس کے لیے 66 ورکنگ ڈے کی نئی حد تجویز کرتا ہے۔
  • تیز رفتار AIF فنڈ ریزنگ: مجوزہ 'GARUDA' میکانزم AIF فنڈ ریزنگ کے انتظار کے دورانیے کو 30 دنوں سے کم کر کے صرف 10 ورکنگ ڈے کر دے گا۔
  • بہتر میوچل فنڈ لیکویڈیٹی: نئے قوانین میوچل فنڈز کو صرف ریڈیمپشن ادائیگیوں کے بجائے فاریکس، ڈیریویٹیوز اور ٹریڈ سیٹلمنٹس کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے (intraday borrowing) کی اجازت دے سکتے ہیں۔